T1 Energy: el EBITDA récord y la entrada de un hedge fund conviven con el desafío de los 225 millones para Austin

Las acciones de T1 Energy suben un 55% semanal tras beneficios récord y entrada de un hedge fund, pero la nueva fábrica de células solares en Austin necesita 225 millones de financiación.

T1 Energy, la antigua FREYR Battery, vive semanas de vértigo bursátil mientras equilibra un trimestre récord con la urgencia de cerrar la financiación de su planta de células solares en Texas. El fabricante estadounidense de sistemas solares y almacenamiento en baterías ha visto cómo su cotización se disparaba un 55% en siete días, impulsada por un beneficio inesperado, la entrada de un hedge fund y una demanda que ya desborda su capacidad futura.

La acción cerró el miércoles a 7,30 euros en la sesión que consolidó el envión, aunque una semana después otro dato la situaba en 7,45 euros, con una ganancia semanal del 58,51% y mensual del 71,66%. La volatilidad anualizada se acerca al 130%, reflejo de una cotización que coquetea con el máximo del último año, los 7,95 euros. El fondo de cobertura Situational Awareness LP, según una notificación regulatoria, ha tomado una posición de diez millones de títulos, lo que añadió combustible a la subida.

Detrás del movimiento está un giro operativo tangible. En el primer trimestre, T1 Energy registró un beneficio neto de 3,9 millones de dólares, aunque para los accionistas comunes el resultado fue una pérdida de 21,4 millones (0,08 dólares por acción). El EBITDA ajustado alcanzó un récord de 9,1 millones, mientras que los ingresos se multiplicaron por más de tres de forma interanual, hasta 755,3 millones de dólares. La planta G1_Dallas produjo por encima de lo previsto, y la dirección ha optado por desviar entregas desde el mercado abierto hacia contratos con márgenes más seguros, reduciendo además las comisiones externas.

Pero el foco de los inversores está puesto en el siguiente paso industrial. La nueva fábrica de células solares en Austin, denominada G2_Austin, avanza según lo planeado: en abril concluyeron los trabajos de cimentación y ahora comienza el montaje de acero. La primera producción de células está prevista para el cuarto trimestre de este año. Sin embargo, el proyecto necesita financiación. La primera fase, con una capacidad de 2,1 GW, requiere unos 225 millones de dólares adicionales.

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T1 Energy ya ha movido ficha. En abril colocó obligaciones convertibles senior con un cupón del 4,00% y vencimiento en 2031, obteniendo 174,7 millones de dólares netos (175 según otra fuente). Esa inyección alivia la tesorería, pero no cierra la brecha. La liquidez al cierre de marzo era de 123,7 millones de dólares, de los cuales solo 46,4 millones estaban libres de restricciones para el día a día.

El plan de la dirección prevé cerrar un paquete de financiación mayoritariamente apalancado durante el segundo trimestre de 2025 para cubrir la parte restante de la primera expansión. De cara a 2026, el horizonte se extiende: el objetivo es lograr un acuerdo integral, también con deuda como pivote, antes de que acabe el segundo trimestre del año próximo. Si eso se materializa, el camino hacia la producción en serie queda despejado. Si se retrasa, la liquidez se convierte en el principal cuello de botella.

Mientras tanto, la demanda ya no es un problema. T1 Energy se ha colocado deliberadamente en la intersección entre las renovables y el boom de la inteligencia artificial: los centros de datos necesitan enormes cantidades de electricidad, lo que dispara el interés por cadenas de suministro solares integradas en EE. UU. La compañía asegura que toda su capacidad de producción prevista para 2027 y 2028 ya está completamente sobresuscrita.

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El margen bruto sigue en negativo, pero la dirección confía en que el aumento de volumen y la eficiencia de la nueva fábrica lo corrijan. Para el conjunto del año, mantiene la previsión de producción para G1_Dallas entre 3,1 y 4,2 GW, inclinándose hacia la parte alta de la horquilla.

Los próximos meses serán decisivos. T1 Energy necesita convertir una racha bursátil impulsada por el sentimiento en una realidad industrial financiada. Con el hedge fund dentro y la fábrica de Austin en fase de montaje, el reloj corre para cerrar esos 225 millones.

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