Super Micro Computer: Una Alianza Estratégica con Nvidia para Impulsar su Futuro

La cotización de Super Micro Computer se debate entre los desafíos operativos inmediatos y una apuesta tecnológica de gran calado. Recientes anuncios en la CES 2026 han revelado que la compañía se ha posicionado como socio oficial para la próxima arquitectura "Vera Rubin" de Nvidia, un movimiento clave para mantener su relevancia en la carrera de la inteligencia artificial.

El último informe trimestral, correspondiente al primer trimestre del año fiscal 2026 (cerrado el 30 de septiembre de 2025), dejó a los inversores con un sabor agridulce. Los ingresos, que alcanzaron los 5.020 millones de dólares, se situaron muy por debajo de los 6.460 millones que esperaba Wall Street, lo que supone una caída interanual del 15%. El beneficio por acción también fue inferior a las previsiones, con 0,35 dólares frente a los 0,46 dólares estimados.

Un dato que ha encendido las alarmas es el deterioro del margen bruto, que cayó desde el 13,1% del año anterior hasta el 9,3%. Esta contracción es un reflejo directo de los elevados costes asociados al desarrollo de nuevas líneas de producción, específicamente para sistemas de refrigeración líquida avanzada, una inversión necesaria cuyo retorno en ventas aún no se materializa plenamente. En este contexto, la acción cotiza actualmente a 30,07 dólares.

La Apuesta Tecnológica: Refrigeración Líquida para la Nueva Nvidia

Frente a estos números, la estrategia de la empresa busca mirar al futuro. El pasado lunes 5 de enero, Super Micro Computer confirmó oficialmente la ampliación de su capacidad de fabricación para la próxima generación de hardware de Nvidia. El foco está en los sistemas Nvidia Vera Rubin NVL72 y HGX Rubin NVL8, plataformas de altísima densidad que requieren de la tecnología de refrigeración líquida directa (DLC) en la que la compañía ha estado invirtiendo de forma significativa.

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Este acuerdo de colaboración tiene un objetivo claro: garantizar la disponibilidad de estos sistemas para la segunda mitad de 2026. Los analistas interpretan este movimiento como una respuesta estratégica para disipar los temores de una posible pérdida de cuota de mercado frente a competidores como Dell o CoreWeave en el próximo ciclo de hardware. Las prestaciones prometidas son colosales, con una potencia de cálculo de IA que puede alcanzar los 3,6 exaflops.

Perspectivas y Posicionamiento Institucional

La divergencia entre los elevados gastos de capital y el actual bache en los ingresos genera cierta cautela en el mercado. No obstante, algunos grandes inversores ven una oportunidad en los niveles de precio actuales. Un ejemplo notable es KG&L Capital Management, que durante el tercer trimestre calendario de 2025 estableció una nueva posición de más de 18.000 acciones.

El consenso entre los analistas se mantiene en una recomendación de "Mantenimiento", aunque el precio objetivo promedio se sitúa en 48,38 dólares. Esto implica un potencial alcista de más del 60% si la empresa logra ejecutar eficientemente su cartera de pedidos. La dirección ha reafirmado su previsión de ingresos para todo el año fiscal 2026, que será de al menos 36.000 millones de dólares, apoyándose en gran medida en la entrega del backlog existente de sistemas con la plataforma Nvidia Blackwell Ultra.

El verdadero desafío para Super Micro Computer será transformar su liderazgo tecnológico en la plataforma "Vera Rubin" en márgenes rentables, una vez que estos nuevos sistemas entren en fase de producción en volumen a finales de este año. Su capacidad para lograrlo marcará la trayectoria de la acción en los próximos trimestres.

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