Super Micro Computer Aktie: Banken werden nervös
22.01.2026 - 21:27:33
Super Micro Computer hat in den vergangenen Wochen eine bemerkenswerte Kurserholung gezeigt – die Aktie steht seit Jahresbeginn mit über 11 Prozent im Plus. Doch während sich der Kurs erholt, mehren sich die kritischen Stimmen aus der Finanzbranche. Gleich mehrere große Investmentbanken haben ihre Kursziele deutlich gesenkt. Was steckt hinter dieser Skepsis?
Analysten drücken auf die Bremse
Die jüngsten Einschätzungen großer Banken fallen ernüchternd aus. Citigroup reduzierte das Kursziel am 20. Januar 2026 von 48 auf 39 US-Dollar und bleibt bei „Neutral”. Noch deutlicher positionierte sich Goldman Sachs bereits eine Woche zuvor: Die Investmentbank kappte ihr Ziel drastisch von 34 auf nur noch 26 US-Dollar – verbunden mit einer „Verkaufen”-Empfehlung. Auch Mizuho korrigierte nach unten auf 31 US-Dollar.
Der Kern der Kritik: Die Bewertung des Unternehmens erscheint im Branchenvergleich zu ambitioniert. Bei einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 11 bis 12 sehen die Analysten wenig Spielraum nach oben – insbesondere angesichts der strukturellen Herausforderungen.
Starke Nachfrage, schwache Margen
Das zentrale Dilemma von Super Micro Computer lässt sich auf eine einfache Formel bringen: Rekordaufträge treffen auf schrumpfende Profitabilität. Der Auftragsbestand übersteigt mittlerweile 13 Milliarden US-Dollar, getrieben durch die hohe Nachfrage nach flüssigkeitsgekühlten Systemen für Nvidias Blackwell-Architektur. In diesem Segment hält das Unternehmen einen Marktanteil von über 30 Prozent.
Doch die Bruttomargen sind eingebrochen. Lag die Marge früher bei über 15 Prozent, bewegt sie sich aktuell nur noch zwischen 9,3 und 9,5 Prozent. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 verfehlte Super Micro die Erwartungen deutlich: Statt der prognostizierten 6,48 Milliarden US-Dollar erzielte das Unternehmen lediglich 5,02 Milliarden US-Dollar Umsatz.
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Kennzahlen im Überblick:
* Marktkapitalisierung: ca. 19,25 Milliarden US-Dollar
* Erwarteter Gewinn je Aktie Q2: 0,46 bis 0,54 US-Dollar
* Institutioneller Anteilsbesitz: über 84 Prozent
* Leerverkaufsquote: rund 17 Prozent
Risikofaktor: Laufende Untersuchungen
Zusätzlich belasten anhaltende Ermittlungen von Justizministerium und Börsenaufsicht SEC das Sentiment. Während einige Analysten argumentieren, ein „Governance-Abschlag” sei bereits eingepreist, bleibt der Ausgang dieser Untersuchungen ein kritischer Unsicherheitsfaktor für die Bewertung.
Die entscheidende Frage lautet nun: Kann Super Micro Computer seinen enormen Auftragsbestand in der zweiten Jahreshälfte in stabilere Margen übersetzen? Oder werden die Kosten für Expansion und regulatorische Risiken die Profitabilität weiter unter Druck setzen? Die Antwort dürfte spätestens bei den Zahlen zum zweiten Quartal klarer werden.
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