Strategy: Un nuevo respaldo analítico tras una adquisición masiva de Bitcoin

La firma de inversión Strategy compra 17.994 BTC, aumentando sus reservas. B. Riley emite recomendación de 'compra' con objetivo de $175, destacando su posición única en cripto.

La firma de inversión Strategy ha captado de nuevo los focos de Wall Street tras una operación de gran envergadura. La compañía destinó la semana pasada aproximadamente 1.280 millones de dólares a la compra de Bitcoin, un movimiento que ha precipitado la cobertura iniciada por B. Riley Securities. Este analista ha emitido una recomendación de "compra" para la acción, fijando un precio objetivo de 175 dólares.

Una ampliación estratégica de las reservas

Los detalles de la transacción revelan su magnitud. Entre el 2 y el 8 de marzo, Strategy adquirió 17.994 bitcoins, con un precio medio por unidad de unos 70.946 dólares. La financiación se realizó en un 70% mediante la emisión de nuevas acciones ordinarias. El resto procedió de la venta de acciones preferentes de la serie "Stretch", parte de las cuales se colocaron por debajo de su valor nominal.

Con esta adquisición, el patrimonio de la empresa en criptodivisas asciende a 738.731 BTC. Esta cifra representa más del 3,4% del suministro total máximo de Bitcoin, limitado a 21 millones de monedas. El coste acumulado de esta cartera ronda los 56.000 millones de dólares. Se trata de la segunda compra individual más importante del año en curso, solo superada por una operación del 20 de enero por 22.305 BTC.

El análisis de B. Riley: Oportunidad en un contexto volátil

Fedor Shabalin, analista de B. Riley, fundamenta su recomendación positiva en la "envergadura incomparable, la credibilidad institucional y la estrategia disciplinada en los mercados de capitales" de Strategy. No obstante, reconoce explícitamente las presiones del sector: el precio de Bitcoin ha retrocedido un 45% desde su máximo de aproximadamente 126.000 dólares alcanzado en octubre de 2025. La acción de Strategy ha sido aún más castigada, cayendo más de un 60% en el mismo periodo.

Su objetivo de 175 dólares se presenta como conservador si se compara con el consenso del mercado. El promedio de las recomendaciones, que incluye 13 "compras" y una "mantener", se sitúa en 394 dólares. Incluso hay firmas, como Benchmark, que establecen un objetivo de 705 dólares basado en un modelo de valoración por segmentos que anticipa más compras de Bitcoin hasta diciembre de 2026.

B. Riley identifica una oportunidad de entrada en la valoración actual, que cotiza a 1,2 veces el valor neto del inventario modificado. Este múltiplo llegó a ser de aproximadamente 3,4 en el pico de 2024.

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Estructura financiera y consideraciones contables

La estrategia de crecimiento de Strategy ha tenido un reflejo directo en los mercados de capitales. En 2025, la compañía recaudó 25.300 millones de dólares, lo que la convierte por segundo año consecutivo en el mayor emisor de acciones entre las empresas cotizadas estadounidenses. Su estructura de capital es compleja, e incluye cinco series de acciones preferentes con cupones que oscilan entre el 8,00% y el 11,50%.

La empresa mantiene una reserva de liquidez de 2.250 millones de dólares, que según sus cálculos cubre unos 30 meses de pagos de intereses y dividendos. Un aspecto crítico en su contabilidad son las nuevas normas FASB, que obligan a reflejar las fluctuaciones del valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin directamente en la cuenta de resultados. Esto explica que el neto atribuido en el cuarto trimestre de 2025 mostrara una pérdida de 12.400 millones de dólares, un efecto contable no monetario que, sin embargo, impacta significativamente en la percepción de la empresa.

Los mercados de predicción actuales estiman con un 88,5% de probabilidad que Strategy no sufrirá una llamada de margen en 2026. La probabilidad de que Bitcoin supere los 100.000 dólares a finales de año se valora en un 38,5%, un escenario que sería decisivo para la revalorización de la acción.

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