Strategy: Un Gigante del Bitcoin que Acelera su Estrategia Financiera

Strategy refuerza su posición como mayor tenedor corporativo de Bitcoin con una compra de 3.015 BTC, financiada con emisión de acciones y su instrumento STRC, cuyo dividendo sube al 11.50% anual.

La empresa Strategy ha iniciado el mes de marzo con una notable aceleración en sus operaciones. Su movimiento combina una inyección de capital fresco, nuevas adquisiciones de Bitcoin y un incremento en el dividendo de su instrumento preferente, STRC. Paralelamente, en su conferencia en Las Vegas, ha buscado vincular su imagen a las tendencias de inteligencia artificial. No obstante, surge la pregunta sobre la solidez de un modelo que depende cada vez más de la financiación continua y de la volátil valoración de la criptomoneda.

Financiación y Expansión de la Reserva de Bitcoin

Los documentos presentados ante la SEC (Formulario 8-K) revelan una compra sustancial por parte de Strategy. Entre el 23 de febrero y el 1 de marzo, la compañía adquirió 3.015 Bitcoin adicionales, con un desembolso total de 204,1 millones de dólares. Esto equivale a un precio promedio de aproximadamente 67.700 dólares por unidad. Con esta operación, sus reservas ascendieron a 720.737 BTC.

La magnitud de su posición es colosal. Desde 2020, la firma ha destinado alrededor de 54.770 millones de dólares a acumular Bitcoin, con un precio de costo promedio declarado de 75.985 dólares por moneda. Strategy afirma poseer así más del 3,4% del suministro total fijo de 21 millones de Bitcoin, consolidándose como el mayor tenedor corporativo a nivel mundial.

Para financiar esta última ronda de compras, la empresa activó dos vías. En primer lugar, colocó 1.730.563 acciones ordinarias de Clase A, obteniendo unos 229,9 millones de dólares netos. En segundo término, procedió con la venta de 71.590 unidades de sus acciones preferentes perpetuas de tasa variable, STRC (valor nominal 7,2 millones; neto 7,1 millones). Los fondos recaudados se destinaron de inmediato al mercado de criptoactivos.

El Papel Clave de STRC: Volumen y Atractivo para el Inversionista

La actividad en torno a las acciones preferentes STRC también fue destacada la semana pasada. Según los informes, el martes el papel registró un volumen de negociación de 198,7 millones de dólares, cifra muy por encima del promedio móvil de 30 días, situado en 123,3 millones. Strategy aprovechó esta liquidez y las colocaciones para adquirir, en un lapso de dos días, un estimado de 1.762 BTC.

De forma simultánea, la empresa anunció el séptimo aumento consecutivo del dividendo de STRC. A partir del 1 de marzo, la tasa anualizada se incrementa del 11,25% al 11,50%, con efecto para marzo de 2026. El mensaje es inequívoco: la estructura de acciones preferentes continúa siendo un motor de financiación confiable, ofreciendo un rendimiento que busca retener a los inversores.

Adicionalmente, se comunicaron dividendos en efectivo pagaderos el 31 de marzo de 2026 para otros instrumentos: 2,50 dólares para STRF, 0,958333333 dólares para STRC, 2,50 euros para STRE, 2,00 dólares para STRK y 2,50 dólares para STRD.

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Resultados Financieros y la Búsqueda de una Narrativa más Amplia

El evento "Strategy World 2026" en Las Vegas sirvió para que la compañía presentara, junto a su núcleo Bitcoin, iniciativas en inteligencia artificial y una propuesta de "capa semántica universal". Se mostraron enfoques de IA y Business Intelligence como "Strategy One" y "Strategy Mosaic", esta última definida como una "capa de inteligencia" integral para garantizar definiciones y gobierno de datos consistentes. El objetivo es robustecer la historia de plataforma, dado que la percepción pública suele centrarse casi exclusivamente en sus reservas de criptomonedas.

En el ámbito financiero, el último trimestre presentó un panorama mixto. Los ingresos para el trimestre finalizado en diciembre de 2025 alcanzaron los 122,99 millones de dólares, superando ligeramente las expectativas y el valor del año anterior (120,7 millones). Sin embargo, el resultado neto fue una pérdida de 12.400 millones de dólares, impulsada principalmente por 17.400 millones en pérdidas no realizadas de activos digitales bajo las nuevas reglas de valor razonable. Es crucial señalar que, según la empresa, estas pérdidas son mayoritariamente contables y no afectan el flujo de caja, ya que las fluctuaciones del Bitcoin se reflejan directamente en el estado de resultados.

La estrategia corporativa mantiene un perfil agresivo. Solo en 2025, Strategy recaudó 25.300 millones de dólares para financiar sus compras. Esto se enmarca en el "Plan 21/21" (42.000 millones, divididos en partes iguales entre capital y instrumentos de renta fija), que, según los informes, ya se ha expandido de facto hacia objetivos más ambiciosos.

En el mercado bursátil, la polarización es evidente. Se estima que alrededor del 14% del free float está en posición corta. La cotización cerró el viernes en 115,00 euros, con un retroceso del 4,52%, acumulando una caída del 14,31% desde principios de año.

Al inicio del segundo trimestre de 2026, la atención se centra en dos variables clave: el ritmo de futuras captaciones de capital para nuevas adquisiciones de Bitcoin y la métrica "BTC Yield", con la que Strategy mide el crecimiento de sus reservas por acción (diluida). Para 2025, la compañía reportó un yield del 22,8%, estableciendo una vara alta para el desempeño del año en curso.

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