Strategy: La Recompensa y el Riesgo de una Financiación Bifurcada

Strategy se revaloriza un 12,7% tras el repunte del Bitcoin, superando su coste medio de adquisición. La empresa financia compras con acciones preferentes y propone cambiar dividendos a quincenales para estabilizar su modelo.

El valor de Strategy se revalorizó un 12,7% el viernes, cerrando en 139,48 euros, en una clara réplica al avance del Bitcoin. Este saldo corona una espectacular subida semanal del 28%, demostrando una vez más la simbiosis absoluta entre el título y la criptomoneda. El impulso inmediato fue el repunte del Bitcoin hasta los 77.400 dólares, un nivel que tiene implicaciones contables directas para la empresa.

Con ese precio, la inmensa cartera de Strategy, que asciende a aproximadamente 781.000 Bitcoin, ha vuelto a entrar en zona de beneficios. El coste medio de adquisición se sitúa en 75.577 dólares por unidad, por lo que el valor total del tesoro supera ahora los 60.500 millones de dólares. Este hito psicológico, el primero desde febrero, proporciona un colchón contable crucial.

Un modelo de financiación bajo la lupa

La estrategia de crecimiento de la compañía, sin embargo, va más allá de simplemente esperar a que suba el mercado. Entre el 6 y el 12 de abril, Strategy adquirió 13.927 Bitcoin adicionales por valor de unos mil millones de dólares. Lo significativo no fue el volumen, sino el método: la operación se financió exclusivamente mediante la emisión de unos diez millones de sus acciones preferentes (STRC), sin diluir el capital social ordinario.

Este mecanismo ha permitido a la empresa acercar su reserva a la marca de los 800.000 Bitcoin, consolidándose como el mayor tenedor corporativo conocido. No obstante, los analistas señalan la dependencia estructural de este modelo. La máquina de financiación solo funciona mientras exista demanda por los papeles STRC, lo que mantiene a Strategy anclada al sentimiento general del ecosistema cripto.

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Medidas para apuntalar la estabilidad

Consciente de esta vulnerabilidad, la dirección ha presentado una propuesta para estabilizar el programa. A través de un proxy presentado a los accionistas, busca cambiar la frecuencia de los dividendos de las acciones preferentes de mensual a quincenal, manteniendo la tasa anual del 11,5%. El objetivo es claro: reducir la volatilidad de estos títulos, que recientemente ha sido del 2,1% tras picos del 13% a principios de año. Una cotización más estable cerca de su valor nominal de 100 dólares es vital para asegurar futuras captaciones de capital. Los inversores tienen hasta el 8 de junio para votar; el primer pago bajo el nuevo sistema está previsto para el 15 de julio.

El entorno macroeconómico aporta cierto alivio. La relajación de tensiones geopolíticas, como la reapertura del estrecho de Hormuz, ha incrementado las expectativas de un recorte de tipos por la Fed este año hasta cerca del 50%, un viento favorable para los activos de riesgo.

Próximas citas en el calendario

Los inversores tienen dos fechas clave por delante. La primera es el 5 de mayo, cuando Strategy publicará los resultados del primer trimestre de 2026, que reflejarán el impacto de la evolución del Bitcoin en esos meses. La segunda es la ya mencionada votación de accionistas en junio.

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En el ámbito técnico, las perspectivas son mixtas. La acción ha superado con solvencia su media móvil de 50 días, situada en 114,39 euros. Su RSI de 14 días, en 37, no sugiere sobrecompra. Sin embargo, el RSI del Bitcoin ronda los 75, indicando condiciones de sobrecompra para su activo subyacente. Aunque el repunte es vigoroso, el camino hasta el máximo anual de 391,80 euros sigue siendo largo, con una distancia aún superior al 64%.

La pregunta de fondo permanece: ¿podrá el modelo de financiación preferente de Strategy resistir una posible turbulencia en los mercados si el Bitcoin lucha por mantenerse por encima de su precio de coste?

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