Strategy: La Nueva Frecuencia de un Gigante Bitcoinero

Strategy, mayor tenedor institucional de Bitcoin, planea pagar dividendos cada dos semanas a sus inversores mientras enfrenta presión por sus reservas de efectivo y volatilidad contable.

La carrera por la acumulación de Bitcoin tiene un nuevo ritmo. Strategy, que recientemente superó a BlackRock como el mayor tenedor institucional de la criptomoneda, ahora propone un cambio radical en la forma de remunerar a sus inversores. La compañía ha presentado a la SEC de Estados Unidos un plan para convertir su papel preferente, el STRC, en el primer pagador de dividendos quincenales del mundo, con 24 distribuciones al año.

Este movimiento busca añadir un atractivo singular a un instrumento financiero que ya es fundamental para la estrategia de la firma. El STRC, que ofrece un rendimiento del 11,5%, financió aproximadamente el 86% de la última y masiva compra de Bitcoin. Entre el 13 y el 19 de abril, Strategy adquirió 34.164 BTC por unos 2.540 millones de dólares, a un precio promedio cercano a los 74.400 dólares por moneda.

Con esta adquisición, el tesoro de la empresa alcanza la cifra récord de 815.061 Bitcoin, lo que representa cerca del 4% de todo el suministro en circulación y tiene un valor contable superior a los 61.000 millones de dólares. Para financiar esta expansión, Strategy recaudó 2.180 millones de dólares mediante la emisión de acciones preferentes y complementó los fondos con ventas de acciones ordinarias.

El coste de la corona y la presión contable

Sin embargo, la corona de mayor tenedor de Bitcoin tiene un precio elevado y riesgos crecientes. Los analistas señalan que las reservas de efectivo para cubrir los generosos dividendos del 11,5% se están agotando más rápido de lo previsto. Actualmente, se estima que el colchón financiero es suficiente para unos 18 meses, un horizonte reducido respecto a la proyección anterior de dos años, lo que obligará a la compañía a buscar nuevo capital en un futuro próximo.

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Además, la adopción de la contabilidad a valor razonable en 2025 ha introducido una nueva volatilidad en los estados de resultados. Las fluctuaciones del precio de Bitcoin impactan directamente en el beneficio neto reportado. Para el primer trimestre de 2026, a pesar de su colosal reserva, los analistas anticipan una pérdida por acción de aproximadamente 35,56 dólares, esperándose un resultado positivo recién para el segundo trimestre.

El próximo 5 de mayo, cuando Strategy publique sus cifras oficiales del Q1 2026, el foco estará en cómo la gestión comunica estas pérdidas contables y en los detalles sobre la liquidez. Se prevé que los ingresos alcancen unos 127 millones de dólares, un 12% más que en el mismo periodo del año anterior.

Reacción del mercado y perspectivas

En el mercado, la acción de Strategy ha mostrado un comportamiento volátil. Tras la noticia de la propuesta de dividendo quincenal, la cotización registró una subida de alrededor del 5%, situándose en los 147,50 euros. En una perspectiva más amplia, la acción acumula una ganancia semanal superior al 21%, aunque se mantiene un 25% por debajo de su media móvil de 200 días, reflejando la cautela persistente desde que el título marcara máximos cerca de 392 euros en julio de 2025.

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El indicador RSI, en 47, sugiere un sentimiento neutral en el corto plazo. Mientras tanto, el consenso de los analistas mantiene un precio objetivo promedio para la acción en torno a los 359 dólares. La propuesta del STRC quincenal se presenta así como un intento de estabilizar el valor del papel y suavizar su volatilidad, en un momento donde la compañía debe equilibrar su liderazgo en acumulación de Bitcoin con la sostenibilidad de su complejo modelo de financiación.

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