Strategy: La Espiral del 11,5% que Amenaza la Mayor Acumulación Bitcoinera de la Historia
28.04.2026 - 20:30:45 | boerse-global.de
El modelo de financiación de Strategy ha entrado en territorio de tormenta perfecta. Mientras la compañía presume de acumular 818.334 bitcoins —tres cuartas partes del total en manos de empresas cotizadas—, el economista Peter Schiff ha encendido todas las alarmas sobre la sostenibilidad de las acciones preferentes STRC, cuya rentabilidad por dividendo se ha disparado del 9% inicial al 11,5% en menos de un año.
La crítica de Schiff no es un simple ruido de fondo. El argumento es quirúrgico: o Strategy vende parte de su reserva bitcoinera o necesita captar continuamente nuevos inversores para las STRC. El problema se agrava porque estos títulos cotizan por debajo de su valor nominal, lo que cierra la puerta a nuevas emisiones en condiciones favorables.
El contraataque de la dirección
El CEO Phong Le ha salido al paso rechazando cualquier paralelismo con un esquema piramidal. La compañía asegura que los dividendos se financian de forma separada, principalmente mediante la emisión de acciones ordinarias. Michael Saylor, el ideólogo de la estrategia, ha hecho números: bastaría con que bitcoin suba un 2% anual para cubrir las obligaciones de las STRC. Schiff, por supuesto, considera esa premisa una quimera.
Los datos recientes dan munición a los críticos. Entre el 20 y el 26 de abril, Strategy colocó 1,45 millones de acciones vía su programa ATM, ingresando 255 millones de dólares netos. Con ese dinero compró 3.273 bitcoins a un precio medio de 77.906 dólares por unidad. La operación elevó el costo total de la cartera a 61.800 millones de dólares, con un precio de entrada promedio de 75.537 dólares por bitcoin.
Acciones de Strategy: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Strategy - Obtén la respuesta que andabas buscando.
La consecuencia inmediata: el mercado castigó la dilución. La acción cedió un 3,5% en la sesión del lunes, hasta los 139,32 euros, y acumula una caída cercana al 57% en doce meses. En dólares, el título perdió el nivel de los 170 dólares tras un abril espectacular en el que había subido un 37%.
La maquinaria de capital sigue engrasada
Pese a las turbulencias, la capacidad de financiación sigue siendo colosal. Strategy dispone de unos 26.500 millones de dólares en capacidad remanente bajo su programa MSTR, tras la ampliación de 21.000 millones anunciada en marzo. A eso se suman los programas de acciones preferentes: STRC (19.500 millones), STRK (2.100 millones), STRD (4.000 millones) y STRF (1.600 millones).
El instrumento STRC tiene una virtud estratégica que la dirección no se cansa de repetir: permite comprar bitcoin incluso en fases bajistas del mercado, una ventaja frente a los bonos convertibles que usaban en ciclos anteriores. Pero la subida del dividendo al 11,5% está poniendo a prueba esa narrativa.
Wall Street no se rinde
La comunidad de analistas mantiene una fe inquebrantable. Cantor Fitzgerald elevó su precio objetivo de 192 a 212 dólares, con recomendación de sobreponderar. El consenso de doce firmas de Wall Street sitúa el objetivo en 281,25 dólares, y todas ellas recomiendan comprar. El analista Ramsey El-Assal, de Cantor, lideró la revisión al alza.
¿Strategy en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
El próximo 5 de mayo, tras el cierre del mercado, Strategy publicará los resultados del primer trimestre. El mercado ya conoce parte de los números: pérdidas no realizadas en activos digitales por 14.460 millones de dólares, compensadas en parte por un beneficio fiscal latente de 2.420 millones.
Pero el foco de los inversores ha cambiado. Ya no basta con saber cuántos bitcoins duermen en la tesorería. La gran pregunta es cómo se financia esa obsesión. El informe trimestral pondrá negro sobre blanco el coste real de las preferentes y el alcance de la dilución de los últimos meses. La respuesta decidirá si la espiral del 11,5% es solo una tormenta pasajera o el principio del fin de la mayor apuesta bitcoinera de la historia corporativa.
Strategy: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Strategy del 28 de abril tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Strategy son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Strategy. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 28 de abril descubrirá exactamente qué hacer.
Strategy: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Strategy Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
