Strategy: La compañía reanuda su agresiva acumulación de Bitcoin

La firma anuncia el fin de su pausa en adquisiciones de cripto, mientras su enorme pérdida no realizada se reduce. Sus acciones preferentes ofrecen un atractivo dividendo fijo para minoristas.

La firma de software Strategy Inc. ha señalado el fin de su pausa reciente en las adquisiciones de criptomonedas. A través de un conciso mensaje en redes sociales este domingo, su presidente Michael Saylor, con las palabras "Back to Work", insinuó que la empresa retomará próximamente sus compras semanales de Bitcoin, manteniendo así su polémica estrategia central.

Un pasivo contable millonario que se reduce

En su balance, Strategy custodia actualmente 762.099 Bitcoin. Dado que el precio de compra promedio por token se sitúa en 75.694 dólares estadounidenses y la cotización actual ronda los 67.450 dólares, la compañía arrastra una enorme pérdida no realizada. Esta asciende a aproximadamente 6.790 millones de dólares. No obstante, se observa una ligera mejoría en la tendencia, ya que a finales de marzo este agujero contable era mayor, alcanzando los 7.400 millones de dólares.

El atractivo de las acciones preferentes para el pequeño inversor

Paralelamente a su exposición directa a las criptomonedas, la estrategia de financiación de la empresa centra la atención. Para sus acciones preferentes especiales (ticker STRC), la dirección ha confirmado para abril de 2026 una rentabilidad por dividendo anualizada del 11,5%. Un detalle llama la atención este mes: es la primera vez desde su lanzamiento en julio de 2025 que dicho rendimiento no se revisa al alza.

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El precio de estos títulos se ha estabilizado cerca de su valor nominal de 100 dólares. Los inversores minoristas valoran especialmente esta menor volatilidad en comparación con la acción ordinaria. De hecho, este colectivo posee en la actualidad alrededor del 80% de las acciones preferentes en circulación, asegurándose así la rentabilidad de dos dígitos.

Escepticismo sobre la valoración y el plan financiero

Para sostener esta estructura, Strategy recurre a un programa masivo de captación de capital. Su ambicioso plan de financiación prevé recaudar 42.000 millones de dólares en un plazo de tres años. Un colchón de efectivo de 2.250 millones de dólares garantiza por ahora el servicio de la deuda y el pago de dividendos.

Críticos como el gestor de patrimonio Peter Schiff observan la evolución con escepticismo. En su opinión, las subidas en el precio de la acción están cada vez más impulsadas por la especulación y se han desconectado del rendimiento real del Bitcoin subyacente. Esta dinámica ha ampliado la prima de la cotización bursátil sobre el valor neto de los activos cripto en poder de la empresa.

Por lo tanto, la discrepancia entre el valor de inventario de las tenencias de Bitcoin y la capitalización bursátil de Strategy persiste. Con el anunciado regreso al modo de compra, la compañía continúa su expansión agresiva, al tiempo que debe cumplir con las elevadas obligaciones de dividendos derivadas de su programa de acciones preferentes.

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