Strategy: La apuesta cripto que desafía las pérdidas contables

Strategy aumenta su exposición a Bitcoin financiada con capital, soportando miles de millones en pérdidas no realizadas, mientras sube el dividendo para acciones preferentes al 11.50%.

La compañía Strategy continúa incrementando de forma agresiva su exposición a Bitcoin, una política que está generando un escenario financiero de contrastes. Por un lado, sus reservas de la criptomoneda alcanzan niveles históricos; por otro, su balance soporta miles de millones en pérdidas no realizadas. Los inversores se enfrentan a la disyuntiva de sopesar si la perspectiva a largo plazo justifica la presión contable actual.

Una acumulación financiada con capital

Ignorando la volatilidad reciente del mercado, Strategy ha realizado una nueva adquisición de 3.015 Bitcoin. Esta operación, valorada en aproximadamente 204,1 millones de dólares, se ha financiado, una vez más, mediante la emisión de nuevas acciones. Con este movimiento, la firma consolida su estatus como uno de los mayores tenedores corporativos del activo digital a nivel global, controlando ahora cerca del 3,4% de toda la oferta circulante de Bitcoin. Un dato revela su peso abrumador: durante la semana de la compra, prácticamente la totalidad del volumen de adquisiciones institucionales de Bitcoin a nivel mundial correspondió únicamente a Strategy.

El coste de la estrategia y su reflejo en bolsa

Esta acumulación persistente tiene una contrapartida clara. El precio de compra promedio para todo el portafolio de la empresa se sitúa ahora en poco menos de 76.000 dólares por Bitcoin, una cifra que supera el nivel de mercado de alrededor de 68.000 dólares mencionado en el contexto. Este diferencial se traduce en una pérdida no realizada de aproximadamente 5.590 millones de dólares. El mecanismo de financiación, basado en la continua dilución para los accionistas existentes, añade una presión adicional sobre la cotización de las acciones.

En el mercado bursátil, el panorama es desigual. Tras seis meses de ventas, la acción logró estabilizarse por encima del nivel psicológico de 100 dólares, pero la volatilidad se mantiene elevada. La caída de más del 3% en la sesión de hoy, hasta los 113,90 euros, es un reflejo de la nerviosidad que impera entre los participantes.

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Un guiño a los inversores en renta

En paralelo a su política de inversión en criptoactivos, la dirección de Strategy ha revisado los términos para los tenedores de acciones preferentes. La tasa de dividendo anual para las acciones preferentes STRC se ha incrementado al 11,50%, con efecto a partir del 1 de marzo de 2026. Este ajuste es una señal clara de que la compañía sigue confiando en la emisión de este tipo de valores como una herramienta clave de financiación.

Para los inversores focalizados en la obtención de ingresos, la próxima fecha relevante será el 31 de marzo de 2026, cuando entren en vigor los pagos de dividendos con la nueva tasa. No obstante, el factor que determinará la evolución futura de la acción común será, en última instancia, la capacidad del precio de Bitcoin para superar a la brevedad el alto precio de costo promedio de Strategy, eliminando así las cuantiosas pérdidas contables.

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