Strategy intensifica su apuesta multimillonaria en Bitcoin

La empresa Strategy adquiere 17.994 BTC, elevando su cartera a 738.731 tokens. A pesar de su compleja financiación, analistas de Wall Street ven una oportunidad de compra en su acción.

La compañía de software Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, ha dado un nuevo paso en su agresiva política de acumulación de criptomonedas. Un reciente y voluminoso desembolso ha servido para ampliar sus ya colosales reservas de Bitcoin, en un movimiento que, si bien plantea dudas sobre su compleja financiación, ha llevado a algunos analistas de Wall Street a ver una oportunidad de compra en su acción.

Una posición financiera sólida para continuar la acumulación

Con una caja de 2.250 millones de dólares, Strategy se mantiene en una posición de fuerza para seguir adelante con su estrategia, independientemente de la volatilidad a corto plazo del precio de Bitcoin, que se ha estabilizado recientemente entre los 60.000 y los 70.000 dólares. La empresa cuenta además con líneas de financiación sin utilizar por valor de decenas de miles de millones a través de diversos programas de emisión de acciones, lo que le proporciona una amplia capacidad de fuego para futuras adquisiciones.

La última adquisición: miles de millones en BTC

En la primera semana de marzo, concretamente entre los días 2 y 8, la firma realizó su compra individual más importante en las últimas siete semanas. Adquirió 17.994 Bitcoins adicionales, desembolsando aproximadamente 1.280 millones de dólares. Con esta operación, el patrimonio total de Strategy asciende a 738.731 tokens, lo que equivale a cerca del 3,5% de todo el suministro máximo que existirá. El precio medio de compra de su gigantesca cartera se sitúa en 75.862 dólares por cada Bitcoin.

Para financiar estas compras, la dirección recurre a instrumentos de capital complejos. Del último desembolso, unos 900 millones de dólares procedieron de una colocación de acciones ordinarias, una operación que diluye la participación de los accionistas actuales. El 30% restante se cubrió mediante la emisión de acciones preferentes "Stretch", un vehículo que ofrece a los inversores una rentabilidad anual variable, ajustada mensualmente y que actualmente alcanza el 11,5%. Este mecanismo de financiación solo es sostenible a largo plazo si la revalorización del Bitcoin supera el crecimiento de los costes financieros de estos instrumentos.

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El análisis de Wall Street: ven una oportunidad

A pesar de la intrincada estructura de capital, algunos en la calle financiera mantienen una visión positiva. La firma de inversión B. Riley Securities ha iniciado la cobertura de la acción de Strategy con una recomendación de "comprar" y un precio objetivo de 175 dólares.

El analista Fedor Shabalin sostiene que la valoración de la empresa ha descendido notablemente en relación con el valor de sus reservas de Bitcoin. La prima sobre su valor neto de activos ajustado (mNAV) ha caído desde un máximo de 3,4 registrado en 2024 hasta el nivel actual de 1,2. Tras un comienzo de año débil, la acción cotiza ahora a 118,95 euros, lo que supone una caída del 11,36% desde enero. Shabalin interpreta este nivel de valoración más bajo como un punto de entrada atractivo, a pesar de que el interés de los vendedores en corto sobre el título ha aumentado recientemente hasta el 12%.

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