Strategy Inc.: ¿Exclusión inminente del Nasdaq 100?

La cotización de Strategy Inc., anteriormente conocida como MicroStrategy, se enfrenta a un momento de máxima tensión. La próxima reconfiguración del índice Nasdaq 100, cuyo anuncio se espera para después del cierre bursátil de hoy, podría desencadenar la salida de la empresa de este selectivo club tecnológico. Esta posibilidad ha contribuido a una presión significativa sobre el valor, que ha registrado una caída superior al 22% en el último mes.

El núcleo de la incertidumbre radica en la posible decisión del proveedor del índice de modificar la clasificación sectorial de la compañía. Los analistas señalan un riesgo concreto: que Nasdaq decida dejar de considerar a Strategy Inc. como una empresa de tecnología para catalogarla como una holding financiera.

Este cambio se fundamentaría en la estructura de sus resultados. Los datos del tercer trimestre de 2025 son elocuentes: frente a un beneficio neto de 2.780 millones de dólares, impulsado principalmente por plusvalías en Bitcoin, el negocio central de software solo generó unos ingresos de 128,7 millones. Dado que el Nasdaq 100 excluye expresamente a las empresas financieras, una reclasificación conllevaría automáticamente su expulsión. En ese escenario, los fondos cotizados (ETFs) pasivos que replican el índice se verían obligados a deshacer posiciones por un valor estimado de 1.500 millones de dólares.

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El contrapunto de los grandes capitales

Paralelamente a esta amenaza regulatoria, actores institucionales de primer nivel están mostrando un apetito notable por la acción. Northern Trust ha revelado hoy la apertura de una nueva posición de aproximadamente 1,49 millones de títulos, con un valor cercano a los 260 millones de dólares. Los observadores del mercado interpretan este movimiento como una apuesta indirecta sobre Bitcoin, utilizando la acción de Strategy como un vehículo regulado para acceder al criptoactivo.

Esta operación se suma a las informaciones que indican que el fondo soberano de Noruega también ha incrementado recientemente su exposición, llevándola a casi 1.180 millones de dólares. La relevancia de la acción como proxy de liquidez para el mercado cripto quedó de manifiesto hoy, cuando su volumen de negociación llegó a superar, en ciertos momentos, al del gigante de pagos Visa.

Perspectivas y próximos desafíos

El mercado se prepara para una sesión extra bursátil volátil una vez se conozca el veredicto de Nasdaq. La permanencia en el índice probablemente desataría una rally de alivio, al eliminarse el descuento por incertidumbre y presionar a los vendedores en corto. Por el contrario, una exclusión generaría probablemente una oleada de ventas técnicas por parte de los fondos indexados en el corto plazo.

No obstante, el horizonte regulatorio para la empresa sigue estando cargado. La próxima prueba llegará en enero de 2026, cuando MSCI realice su revisión periódica, un nuevo hito que podría plantear desafíos similares para la clasificación de la compañía.

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