Strategy Detiene las Subidas de Dividendo Mientras la Apuesta Bitcoinera se Vuelve Más Costosa
27.04.2026 - 13:21:14 | boerse-global.de
La fiebre compradora de Strategy no se detiene, pero el combustible que la alimenta está cambiando de naturaleza. La compañía de Michael Saylor acaba de ejecutar la mayor adquisición de bitcoin en 17 meses, invirtiendo cerca de 2.540 millones de dólares en una sola semana. Sin embargo, el mecanismo que hizo posible esta operación —la emisión de acciones preferentes— ha entrado en una fase inédita desde su debut en bolsa.
Por primera vez desde julio de 2025, el consejo ha congelado las subidas mensuales del dividendo de la serie STRC. La rentabilidad anualizada se mantiene en el 11,5%, después de siete incrementos consecutivos. Esta pausa no es casual: el 86% de los fondos para la última compra masiva de criptomonedas procedió precisamente de la colocación de estos títulos, que se han convertido en la columna vertebral de la financiación corporativa.
La decisión refleja un giro forzoso en la estrategia de capital. Durante 2024, la compañía disfrutó de un diferencial extraordinario entre el precio de sus acciones y el valor subyacente de sus tenencias de bitcoin, el llamado múltiplo mNAV, que llegó a superar las 2,4 veces. Ese colchón permitía emitir acciones ordinarias sin diluir excesivamente el valor por título. Hoy, esa prima se ha derrumbado hasta 1,28 veces, e incluso ha llegado a cotizar por debajo del valor intrínseco de los activos digitales. En ese escenario, la venta de acciones comunes castiga directamente el bitcoin por acción, un riesgo que Saylor ya no puede asumir.
El Precio del Apalancamiento
El cambio de modelo tiene un coste directo. Los inversores que suscriben las preferentes exigen una compensación del 11,5% anual, lo que dispara los gastos financieros de la compañía. El economista Peter Schiff ha alertado de que una corrección prolongada del bitcoin podría convertir esa carga en una espiral letal. Saylor, por su parte, resta gravedad al asunto: según sus cálculos, una revalorización anual del 2% del criptoactivo bastaría para cubrir todas las obligaciones.
Acciones de Strategy: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Strategy - Obtén la respuesta que andabas buscando.
De momento, el mercado le da la razón a corto plazo. La criptomoneda reina rozó el fin de semana los 80.000 dólares, marcando un máximo de doce semanas. El repunte, impulsado por tensiones geopolíticas y flujos constantes hacia los ETF al contado estadounidenses, ha arrastrado a la acción de Strategy. En los últimos treinta días, el título acumula una subida del 33% y cerró el viernes en 146,20 euros. Sin embargo, la fotografía anual sigue siendo desoladora: una caída del 55%.
La Sombra de los Números Rojos
El próximo 5 de mayo, cuando la compañía presente los resultados del primer trimestre, los inversores tendrán que digerir una cifra escalofriante: pérdidas no realizadas en activos digitales por valor de 14.460 millones de dólares. Frente a ese agujero, la dirección contabiliza un beneficio fiscal diferido de algo más de 2.000 millones, un consuelo menor.
A pesar del panorama contable, Wall Street mantiene la fe. Cantor Fitzgerald ha elevado su precio objetivo de 192 a 212 dólares, mientras que TD Cowen lo sitúa en 385 dólares, confiando en la demanda insaciable de las preferentes STRC. La compañía ya tiene preparados acuerdos marco para emitir hasta 84.000 millones de dólares en nuevos títulos, lo que garantizaría combustible para años de compras agresivas.
¿Strategy en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
El mercado de opciones sobre bitcoin también refleja expectativas alcistas. Si la criptomoneda supera la resistencia de los 80.000 dólares —un nivel que podría decidirse tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed el miércoles—, los analistas proyectan un camino despejado hacia los 100.000 dólares. Si el impulso se frena, la consolidación podría situarse en torno a los 76.000 dólares.
La rentabilidad del bitcoin sobre las nuevas compras se sitúa en el 9,5%, un dato que Saylor esgrimirá como prueba de que el modelo funciona. Pero la congelación del dividendo y la dependencia casi total de las preferentes revelan una realidad más compleja: la máquina de bitcoin sigue girando, pero cada vez necesita más engranajes para mantenerse en marcha.
Strategy: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Strategy del 27 de abril tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Strategy son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Strategy. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 27 de abril descubrirá exactamente qué hacer.
Strategy: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Strategy Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
