Strategy autoriza la venta de bitcóin por primera vez: el mercado aplaude la liquidez pero teme el riesgo sistémico
Published on 07/03/2026 at 19:48 | Redaktion boerse-global.de
La compañía que durante años predicó la compra eterna de criptomonedas —sin opción a deshacer posiciones— ha dado un giro que sacude los cimientos de su propia leyenda. Strategy Inc., la antigua MicroStrategy, acaba de romper su dogma fundacional al habilitar un mecanismo que permite por primera vez la monetización selectiva de sus reservas digitales. El mercado de renta variable reaccionó con un repunte del 2,79% el viernes, hasta los 90,50 euros, ampliando la ganancia semanal al 24,31%. Sin embargo, el precio sigue un 77% por debajo del máximo de 52 semanas de 391,80 euros alcanzado en julio de 2025.
El nuevo marco de capital se articula en torno a una reserva formal en dólares estadounidenses. El consejo ha destinado 2.550 millones de dólares en efectivo para atender exclusivamente el pago de dividendos preferentes y los intereses de la deuda. A ese colchón se suma una capacidad de monetización de bitcóin de hasta 1.250 millones de dólares, una cifra que permitiría al grupo cubrir sus obligaciones durante aproximadamente 25,9 meses. El cambio de rumbo lo explicó el consejero delegado, Phong Le, como el paso de una "emisión de capital unidireccional" hacia una "gestión activa del capital".
Dentro del mismo paquete, el consejo ha autorizado dos programas de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares cada uno. El primero se dirige a las acciones ordinarias de clase A; el segundo, a los títulos denominados Digital Credit Securities (STRC). La rentabilidad por dividendo de estos últimos se elevará al 12,00% anual a partir de julio. El objetivo declarado es reducir el coste de los dividendos futuros y mejorar la calidad crediticia de la compañía.
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Pese a la nueva flexibilidad, Strategy no ha dejado de acumular criptomonedas. En su última adquisición sumó 520 bitcoines, elevando la tenencia total a 847.363 tokens. El coste de adquisición del conjunto asciende a unos 64.100 millones de dólares. Esa cifra convierte a la empresa en el mayor tenedor corporativo de bitcóin del mundo, un estatus que ahora convive con la posibilidad de vender parte de la reserva si las condiciones lo exigen.
Los analistas de JPMorgan ya han puesto el foco en el riesgo que esa nueva potestad introduce. Advierten de que una eventual venta de bitcóin por parte de Strategy podría desencadenar un efecto contagio en todo el mercado de criptodivisas, dada la magnitud de sus tenencias. La advertencia llega en un momento de extrema volatilidad para el valor: la volatilidad anualizada del título alcanza el 89%, y las pérdidas recientes son abultadas. En los últimos 30 días la acción cedió un 17,14%, en lo que va de año acumula un descenso del 32,56% y en doce meses el retroceso se eleva al 73,78%. El precio actual se sitúa un 39% por debajo de su media móvil de 200 sesiones (148,83 euros), lo que sugiere que la reciente subida aún no ha logrado invertir la tendencia bajista de largo plazo.
La recepción entre los inversores es dual. Un sector aplaude el movimiento como un saneamiento necesario de la hoja de balances y una mejora de la liquidez. Otro, en cambio, lo ve como una traición a la tesis de inversión que hizo famosa a la compañía: la apuesta sin matices por el bitcóin como activo de reserva irrenunciable. El tiempo dirá si esta flexibilidad se convierte en una herramienta recurrente o en un recurso excepcional. Por ahora, Strategy se ha blindado con 2.550 millones en efectivo, mantiene 847.363 bitcoines en su tesorería y ha abierto la puerta a venderlos —aunque solo si la necesidad aprieta.
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