Strategy Aprieta el Acelerador Bitcoinero con un Giro en su Maquinaria de Financiación
28.04.2026 - 05:11:07 | boerse-global.de
La fiebre compradora de Strategy no se detiene. En la semana del 20 al 26 de abril, la compañía que lidera Michael Saylor añadió 3.273 bitcoin a su tesorería por 255 millones de dólares. Pero lo realmente llamativo no es la cifra, sino el vehículo elegido para financiar la operación: por primera vez en semanas, no recurrió a sus polémicas acciones preferentes.
El movimiento supone un giro de timón respecto a la semana anterior, cuando la empresa desembolsó cerca de 2.540 millones de dólares en bitcoin, apalancándose mayoritariamente en el instrumento STRC. Ahora, en cambio, ha optado por la vía de la emisión de acciones ordinarias, colocando 1,45 millones de títulos de clase A a través de su programa ATM. El precio medio de compra de los bitcoin se situó en 77.906 dólares por unidad.
La Sombra de STRC y el Debate sobre el Modelo
Este cambio de estrategia no es casual. Las acciones preferentes perpetuas de la serie A, que prometen un dividendo anual del 11,5%, cotizan por debajo de su valor nominal de 100 dólares. Una señal de que el apetito por este papel se está enfriando. Los críticos del modelo llevan tiempo señalando que todo el edificio descansa sobre una premisa frágil: la necesidad de emitir continuamente nuevos títulos para atender los compromisos existentes. Cualquier interrupción en ese círculo virtuoso —o vicioso, según se mire— podría golpear simultáneamente a STRC, a las acciones de MSTR y al propio bitcoin.
Pese a las dudas, Wall Street mantiene la fe. Los doce analistas que cubren el valor según TipRanks lo califican como "compra", con un precio objetivo medio de 281,25 dólares. La acción de MSTR cotiza actualmente en torno a los 144 euros, un 60% por encima de los mínimos de febrero, aunque todavía lejos de sus máximos anuales. En lo que va de año, el título acumula una subida cercana al 7%, pero en los últimos doce meses el retroceso supera el 55%.
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El Gigante que Acapara el 3,9% de Todo el Bitcoin
Con 818.334 bitcoin en su balance, Strategy ya no solo es la empresa cotizada con mayor exposición a la criptomoneda, sino que ha dejado atrás a gigantes como BlackRock. El iShares Bitcoin Trust del gestor de activos posee aproximadamente 802.823 BTC. La distancia con el resto de competidores corporativos es aún más abismal: Strategy controla más del 76% de todo el bitcoin en manos de empresas que cotizan en bolsa. El segundo en la lista, Twenty One Capital, apenas alcanza los 43.514 BTC.
El precio medio de adquisición de la compañía se sitúa en 75.537 dólares por bitcoin. Esto significa que, con los precios actuales, la posición acumulada representa aproximadamente el 3,9% del suministro total de 21 millones de unidades que tendrá la red. Samson Mow, conocido defensor de la criptomoneda, ha señalado que Strategy está comprando bitcoin a un ritmo tres veces superior a la nueva producción diaria. Desde el halving de abril de 2024, solo se generan unos 450 BTC cada día. Si el ritmo se mantiene, la presión sobre la oferta disponible en los exchanges podría intensificarse.
La Carrera Hacia el Millón y la Capacidad de Fuego
Michael Saylor ha fijado un objetivo ambicioso: alcanzar el millón de bitcoin para finales de 2026. Faltan aproximadamente 182.000 unidades, y los analistas de BitcoinTreasuries.NET creen que, si se mantiene el ritmo semanal de captación de fondos a través de STRC —unos 540 millones de dólares—, la meta podría alcanzarse ya en noviembre de ese año.
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Para ello, la compañía cuenta con una artillería financiera considerable. Aún dispone de cerca de 26.470 millones de dólares de capacidad en su programa ATM de acciones ordinarias MSTR, y de otros 30.000 millones en los distintos programas de acciones preferentes: STRK, STRC, STRF y STRD. Todo ello forma parte del plan interno bautizado como "42/42", que aspira a recaudar 84.000 millones de dólares entre capital y bonos convertibles hasta 2027.
El indicador interno Bitcoin Yield —que mide la eficiencia con la que la empresa acumula bitcoin por acción diluida— ha subido al 9,6% desde principios de año. Un dato que la dirección esgrime como prueba de que la maquinaria sigue funcionando. El próximo 5 de mayo, con la presentación de resultados del primer trimestre, se sabrá cómo refleja realmente el balance el coste de esta estrategia de acumulación sin precedentes.
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