Strategy Aktie: Bitcoin-Maschine unter Druck

Strategy baut Bitcoin-Bestand massiv aus, verzeichnet jedoch Milliardenverluste auf dem Portfolio. Analysten bleiben trotz Kursrückgangs optimistisch und sehen hohes Aufwärtspotenzial.

STRC, das bevorzugte Eigenkapitalinstrument von Strategy, hat in nur sieben Monaten eine kumulative Einnahme von fünf Milliarden Dollar erreicht. CEO Phong Le verglich das Wachstumstempo mit dem iPhone-Launch — und tatsächlich überholte STRC Gold-ETFs, Ethereum-ETFs und Apples frühe Umsatzentwicklung. Nur BlackRocks Bitcoin-ETF IBIT wuchs schneller.

STRC als Kapitalmotor

Das Instrument funktioniert als variabel verzinstes, ewiges Vorzugskapital mit einer Dividendenrate von 11,5 Prozent. Die Konstruktion zielt darauf ab, die ersten 11,5 Prozent der Bitcoin-Renditen an STRC-Inhaber weiterzureichen, während weiteres Aufwärtspotenzial den Stammaktionären zugutekommen soll. Allein im März emittierte Strategy mehr als 1,5 Milliarden Dollar an STRC-Papieren.

BTIG-Analyst Andrew Harte bekräftigte am Mittwoch seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 250 Dollar — was gegenüber dem aktuellen Niveau ein Aufwärtspotenzial von rund 102 Prozent bedeuten würde. Harte sieht STRC als zentrales Instrument, um den Bitcoin-Bestand je Aktie langfristig zu steigern.

Kaufen trotz roter Zahlen

Zwischen dem 1. und 5. April erwarb Strategy 4.871 Bitcoin für insgesamt rund 330 Millionen Dollar, finanziert hauptsächlich über STRC-Verkäufe. Der Gesamtbestand liegt nun bei 766.970 Bitcoin mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 75.644 Dollar — das entspricht rund 3,8 Prozent des gesamten umlaufenden Bitcoin-Angebots.

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Das Problem: Der Markt reagiert kaum. Trotz des kontinuierlichen Kaufdrucks zeigte Bitcoin nach dem jüngsten Kauf keine klare Aufwärtsreaktion. Bitcoins realisierte Marktkapitalisierung verzeichnete seit Februar einen Rückgang von 29 Milliarden Dollar, und das offene Interesse an BlackRocks IBIT sank um mehr als vier Milliarden Dollar — Abflüsse, die Strategys Nachfrage deutlich übersteigen.

Im ersten Quartal 2026 meldete das Unternehmen einen nicht realisierten Verlust auf digitale Vermögenswerte von 14,46 Milliarden Dollar. Der Buchwert des Bitcoin-Portfolios lag zum 31. März bei 51,65 Milliarden Dollar, begleitet von einem latenten Steuerertrag von 2,42 Milliarden Dollar.

Analysten bleiben optimistisch

Zwölf Analysten haben Strategy in den vergangenen drei Monaten einheitlich mit „Kaufen" bewertet. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 284,17 Dollar. Die Aktie notiert aktuell rund 18 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 114 Euro und hat seit Jahresbeginn deutlich an Wert verloren — technisch gilt der Bereich um 138 Dollar als relevante Widerstandsmarke.

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Strategys erklärtes Ziel: eine Million Bitcoin bis Ende 2026. Mit noch verfügbaren ATM-Kapazitäten von 22,65 Milliarden Dollar für STRC und 27,10 Milliarden Dollar für Stammaktien fehlt es zumindest nicht an Feuerkraft.

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