Strategy: A un paso de superar a BlackRock en tenencia de Bitcoin

Strategy acumula 761.000 BTC y podría superar al ETF de BlackRock en 2026. Financia compras con emisión de capital, operando con independencia de los flujos de los ETF.

La carrera por acumular la mayor reserva institucional de Bitcoin tiene un nuevo capítulo. La empresa Strategy ha intensificado su adquisición del criptoactivo, colocándose prácticamente a la par del fondo cotizado (ETF) de BlackRock. Los datos son elocuentes: Strategy custodia aproximadamente 761.000 Bitcoin en su tesorería corporativa, una cifra que se acerca peligrosamente a los 781.000 Bitcoin que posee el ETF spot de la gigante gestora de inversiones.

Un ritmo de compra sin precedentes

La velocidad a la que Strategy está incrementando su posición es el factor clave. Solamente en las dos primeras semanas de marzo, la compañía adquirió 40.332 Bitcoin. Destaca especialmente una operación individual por 22.337 Bitcoin, con un valor cercano a los 1.600 millones de dólares estadounidenses.

Para financiar esta ambiciosa estrategia, la firma utilizó dos mecanismos. La mayor parte, 1.180 millones de dólares, se obtuvo mediante la emisión de acciones preferentes perpetuas. Complementariamente, se captaron alrededor de 396 millones de dólares a través de su programa de colocación de acciones en el mercado (At-the-Market). Este modelo de financiación constituye una diferencia fundamental con los ETF tradicionales de Bitcoin.

La ventaja estructural de una corporación

Mientras que los ETF spot, como el de BlackRock, dependen de forma crítica de los flujos continuos de capital por parte de inversores minoristas e institucionales, Strategy opera con mayor autonomía. La empresa tiene la capacidad de acudir a los mercados de capitales mediante la emisión de deuda, acciones preferentes o ampliaciones de capital para financiar sus compras. Esto le permite actuar con independencia del sentimiento del mercado, incluso en fases de neutralidad o pesimismo.

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Sin embargo, esta fortaleza estructural conlleva un riesgo específico para sus accionistas. Dado que los activos digitales se contabilizan a valor razonable (fair value), la cotización de la acción de Strategy está directamente vinculada al precio de Bitcoin. Un ejemplo reciente ocurrió el miércoles, cuando el retroceso de la criptomoneda a aproximadamente 71.400 dólares ejerció presión inmediata sobre el valor de la acción. Este patrón se repite en cada corrección significativa del mercado criptográfico. Además, un entorno de mercado débil podría complicar futuras rondas de financiación, limitando su capacidad para continuar con las adquisiciones.

Proyección: El mayor tenedor mundial para 2026

La pregunta ahora es si Strategy podrá mantener este ritmo acelerado. De lograrlo, los cálculos indican que la compañía podría superar las tenencias del ETF de BlackRock dentro del segundo trimestre de 2026. De ocurrir, Strategy no solo habría cerrado la brecha, sino que se coronaría como el mayor tenedor institucional de Bitcoin a nivel global.

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