SpaceX se enfrenta a un agosto decisivo: resultados, futuros y fin del blindaje ponen a prueba a la acción
Veröffentlicht: 12.07.2026 um 15:30 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de SpaceX comenzará agosto con tres citas que pueden marcar su rumbo bursátil. El 27 de julio arrancan los futuros sobre acciones individuales de la compañía en la CME Group, el 6 de agosto se publica el primer informe trimestral como empresa cotizada y, de forma prácticamente simultánea, vencen las primeras restricciones de venta para los accionistas fundadores. El calendario concentra en pocas semanas el grueso de los catalizadores que deberían definir si el título encontró suelo o sigue deslizándose hacia el precio de salida a bolsa.
El papel cerró el viernes a 145,30 dólares, un 4,51% por debajo del día anterior, después de haber marcado durante la sesión un nuevo mínimo histórico intradía. Desde el máximo absoluto de 225,64 dólares alcanzado el 16 de junio, apenas cuatro jornadas después del debut, la acción ha cedido más de un 35%. En apenas 22 días se han evaporado aproximadamente 1,05 billones de dólares de capitalización bursátil.
La fallida entrada en el Nasdaq-100
Lo más llamativo del desplome es que se produjo mientras se ejecutaba una de las mayores compras forzosas de la historia reciente. SpaceX ingresó el 7 de julio en el Nasdaq-100 —apenas 15 sesiones después del estreno, gracias a la cláusula de acceso rápido del índice—, lo que obligó a los fondos indexados a adquirir acciones por valor de unos 4.000 millones de dólares. Contra todo pronóstico, el título cayó un 6,8% ese mismo día y al siguiente tocó su primer mínimo histórico en 145,20 dólares.
Los analistas interpretan el episodio como una advertencia sobre el exceso de oferta latente. Si ni siquiera una oleada de compras multimillonaria logra sostener el precio, la conclusión es que hay demasiados accionistas dispuestos a desprenderse de sus títulos.
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Los plazos del blindaje
Esa sospecha cobra forma con el calendario de liberación de acciones pre-OPV. Según estimaciones de 22V Research, los insiders podrían vender hasta un 44% de las acciones en circulación antes de septiembre, lo que multiplicaría por nueve el free float actual. El proceso está escalonado: el primer hito llegará con la presentación de resultados a principios de agosto, cuando se liberará un 20% de las acciones sujetas a restricción; si la cotización se sitúa un 30% por encima del precio de emisión (que rondó los 136 dólares en la salida), se desbloqueará otro 10%. El 21 de agosto y el 10 de septiembre llegarán tramos adicionales del 7% cada uno.
En la OPV solo se colocó aproximadamente un 4% de los 13.170 millones de títulos en circulación. Esa escasez artificial disparó la acción hasta los 225 dólares ahora parece estar disipándose.
Ocho billones de dólares de distancia entre el optimismo y el escepticismo
Al mismo tiempo, las grandes firmas de Wall Street han empezado a cubrir el valor con una dispersión de objetivos poco habitual para una empresa de su tamaño. Morgan Stanley, la más agresiva, fijó un precio de 300 dólares con recomendación de sobreponderar, lo que implica un potencial alcista del 87% respecto al cierre del viernes. El analista Adam Jonas justifica su apuesta en el negocio de inteligencia artificial: prevé que los ingresos pasen de 45.000 millones este año a 319.000 millones en 2030 y a 3,3 billones en 2040, con un margen operativo cercano al 59%.
El escenario más optimista de Jonas valora SpaceX en 600 dólares por acción —ocho billones de dólares de capitalización— si Starship, la computación orbital y la llamada Terafab se desarrollan más rápido de lo previsto. Por el contrario, su caso bajista de 75 dólares contempla retrasos en Starship y una monetización de la inteligencia artificial decepcionante.
El resto de los bancos también se sitúa en terreno positivo, aunque más contenido: Wells Fargo (230 dólares, sobreponderar), Bernstein (239), UBS (210, comprar), Goldman Sachs (205) y Citi (200). Incluso el más prudente de estos precios objetivos implica una revalorización significativa desde los niveles actuales.
Pero no todos comparten el entusiasmo. Jeremy Grantham, cofundador de GMO, calificó de "notable" la valoración de 1,7 billones para una empresa que aún arroja pérdidas y cuya hoja de ruta depende en un 90% de un negocio de inteligencia artificial que, a su juicio, está perdiendo terreno frente a Anthropic y OpenAI. Grantham fue más lejos al acusar al Nasdaq de haber modificado sus normas para incluir a SpaceX pese a no registrar beneficios.
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Starlink sostiene los ingresos, la inteligencia artificial los drena
La realidad financiera de SpaceX es dual. Starlink cuenta ya con unos 12 millones de abonados y generó casi el 69% de los ingresos totales en el primer trimestre. Sin embargo, la expansión hacia mercados globales de menor margen ha reducido el ingreso medio por usuario hasta los 66 dólares. En paralelo, el fuerte gasto en infraestructura de inteligencia artificial y el programa Starship provocaron unas pérdidas netas de 4.300 millones de dólares en el mismo periodo, frente a unos ingresos de 4.700 millones.
Los optimistas ven ahí una oportunidad: SpaceX apenas controla el 1% del mercado mundial de telecomunicaciones, y el múltiplo de 111 veces las ventas del año anterior podría justificarse si la compañía logra estabilizar sus márgenes y mantener a raya a los competidores de satélites en órbita baja. Los escépticos responden que semejante prima no deja margen para el error.
Con la puesta en marcha de los futuros sobre acciones el 27 de julio —un instrumento que permitirá a los inversores institucionales cubrirse o especular de forma más eficiente— y la publicación de las cuentas el 6 de agosto, el mes que viene se perfila como un examen definitivo. Hasta entonces, la acción se mueve entre la resistencia de los 155 dólares y el soporte de los 135. Quién tenga la razón, si los toros de la inteligencia artificial o los osos del exceso de oferta, empezará a aclararse en las próximas semanas.
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