SpaceX rompe esquemas en su salida a bolsa: 135 dólares, 75.000 millones captados y un tercio para el inversor minorista
11.06.2026 - 13:14:32 | boerse-global.de
La oferta pública de venta (OPV) de SpaceX ha batido todos los récords antes incluso de que el primer título empiece a cotizar. Los bancos colocadores, encabezados por Goldman Sachs y Morgan Stanley, cerraron los libros de órdenes un día antes de lo previsto ante una demanda que superó los 250.000 millones de dólares. La emisión quedó sobresuscrita en cuatro veces, un nivel jamás visto en una operación de estas dimensiones.
El precio de salida se fijó en 135 dólares por acción, sin la previsión de una horquilla indicativa que el fabricante de cohetes descartó desde el principio. SpaceX colocará más de 555 millones de títulos, lo que le permitirá embolsarse 75.000 millones de dólares en efectivo fresco. La capitalización bursátil resultante se dispara hasta los 1,8 billones de dólares, una cifra que la sitúa entre las empresas más valiosas del planeta.
Lo más llamativo del proceso es el gesto hacia el pequeño inversor. SpaceX ha reservado hasta un 30% de las acciones para el segmento minorista, cuando en los grandes estrenos bursátiles esa cuota suele rondar entre el 5% y el 10%. El director financiero, Bret Johnsen, justificó la decisión como un reconocimiento a los apoyos tempranos de la misión de la compañía. Plataformas como Robinhood, SoFi y Fidelity canalizarán las órdenes; esta última exige un depósito mínimo de 2.000 dólares.
Los inversores europeos también podrán participar desde el primer día. La Deutsche Börse ha confirmado un listing paralelo en Fráncfort, cuyo arranque será simultáneo al del Nasdaq el viernes a las 15:30 hora alemana.
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Una salud financiera agridulce
Detrás de las cifras récord de la OPV se esconde una realidad mixta. SpaceX ingresó 18.700 millones de dólares en 2025, pero cerró el ejercicio con un agujero neto de casi 5.000 millones. La hemorragia se ha acelerado en el primer trimestre de 2026: los ingresos rozaron los 4.700 millones, mientras que las pérdidas alcanzaron los 4.280 millones.
La principal causa de este desequilibrio son las inversiones mastodónticas en la constelación de satélites Starlink y en inteligencia artificial tras la fusión con xAI. Starlink, pese a todo, sigue siendo la joya de la corona: el año pasado generó 11.400 millones de dólares de facturación y un margen operativo del 39%. La deuda a largo plazo asciende a unos 29.000 millones de dólares, e incluye un crédito puente masivo que vence en septiembre de 2027.
Para aliviar la presión financiera, las tres grandes agencias de calificación —Moody's, S&P y Fitch— han otorgado a SpaceX el codiciado grado de inversión (investment grade) justo antes del debut. Esto reduce los costes de financiación futuros de forma significativa. Además, la compañía cuenta con contratos plurianuales con gigantes tecnológicos como Alphabet y Anthropic, cuyo volumen conjunto alcanza los 75.000 millones de dólares.
Analistas divididos y volatilidad asegurada
El espectacular interés institucional no ha impedido que el mercado gris se enfríe en las últimas jornadas. Las transacciones previas a la OPV han caído desde los 216 dólares por acción hasta cerca de 157 dólares, reduciendo la prima que los inversores están dispuestos a pagar antes del primer timbrazo.
Las opiniones de los expertos reflejan una fractura profunda. Pierre Ferragu, analista de New Street Research, fija un precio objetivo de 165 dólares, sustentado en el potencial de Starlink y xAI. En el lado opuesto, referencias como Aswath Damodaran o Morningstar consideran que la compañía está sobrevalorada, y sitúan su valor razonable en un máximo de 1,3 billones de dólares. El inversor Steve Eisman advierte sobre los costes de inversión desbocados, que últimamente han duplicado los ingresos.
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La oferta pública flotante (free float) será extraordinariamente reducida: apenas el 4% del capital. Los accionistas actuales no podrán vender sus paquetes durante los próximos 180 días debido a la cláusula de lock-up. Cuando una demanda descomunal se topa con una oferta tan limitada, los analistas anticipan oscilaciones violentas en ambos sentidos durante las primeras sesiones.
El control de Musk se consolida
Quien compre acciones de SpaceX no adquiere apenas poder de decisión. Elon Musk mantiene más del 82% de los derechos de voto a través de acciones de clase B, lo que garantiza su control absoluto sobre la estrategia del grupo. La estructura de poder queda así blindada, y las minorías carecen de capacidad para influir en las decisiones corporativas.
A pesar de ello, el apetito sigue siendo voraz. Si la cotización se estabiliza, la compañía podría ingresar en el índice Nasdaq-100 en tan solo 15 jornadas bursátiles gracias al procedimiento acelerado. El mayor debut de la historia ya está en marcha, y el cohete de Musk promete un viaje lleno de turbulencias.
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