SpaceX: el Starship despega y la NASA premia, pero la acción sigue en caída libre

Aunque la FAA aprobó el vuelo 13 del Starship y la NASA asignó una misión a Falcon Heavy, la acción de SpaceX se desploma un 37,8% desde su máximo, acechada por el vencimiento de restricciones y ventas de insiders.

Dos noticias positivas en apenas 48 horas —la FAA da luz verde al decimotercer vuelo del Starship y la NASA traslada una misión científica a Falcon Heavy— no bastan para contener el desplome de la cotización. El valor se aferra a menos de un 1% de distancia del mínimo de 52 semanas, mientras los inversores digieren un aluvión de catalizadores que, por ahora, el mercado ignora.

El martes 14 de julio, la NASA anunció que la misión SunRISE, seis satélites de observación solar, volará en un Falcon Heavy de SpaceX en lugar de la Vulcan de United Launch Alliance. Es al menos el quinto contrato que abandona a ULA por problemas de certificación y retrasos. La agencia espacial justificó el cambio por "riesgos de calendario persistentes". Aunque el lanzamiento se retrasará a 2027, la decisión refuerza el dominio de SpaceX en el segmento de carga pesada. Un día antes, la FAA cerró la investigación del accidente del Starship en mayo, atribuyéndolo a "impactos térmicos en componentes de propulsión" y "ajustes erróneos del sistema de alarma de los motores". SpaceX ha implementado cuatro medidas correctivas de hardware y software.

Sin embargo, la acción no reacciona. A cierre del martes, el título cotizaba a 121,00 euros, apenas un 0,67% por encima del mínimo de 120,20 euros registrado el lunes. Desde el récord de 194,46 euros alcanzado el 16 de junio —pocos días después de la salida a bolsa—, el descenso acumula un 37,8%. En los últimos treinta días la caída supera el 27%, y la volatilidad anualizada roza el 98%, lo que revela una tensión extrema entre los accionistas. El RSI, en torno a 40, no indica sobreventa, pero el precio se acerca peligrosamente al precio de emisión de 135 dólares (unos 119 euros al cambio actual).

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El principal lastre sigue siendo la inminente avalancha de acciones procedentes de los períodos de bloqueo. Tras la presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para principios de agosto, cerca del 20% de las participaciones de los insiders quedarán liberadas. Analistas advierten que ese primer tramo supera en volumen todo el free float registrado en la OPV. Después vendrán nuevas ventanas a los 90, 105, 120 y 135 días, hasta que en diciembre expire completamente el lockup. Elon Musk ya ha vendido 11.390 títulos por valor de unos 1,2 millones de dólares, y su fortuna personal se ha reducido en más de 500.000 millones desde el pico de junio. Ken Mahoney, gestor de patrimonios, duda de que el suelo esté cerca.

La disparidad entre los analistas no ayuda. Mientras Evercore ISI inició cobertura el 14 de julio con "outperform" y un objetivo de 230 dólares —calificando el valor de "demasiado atractivo para ignorarlo"—, otros son mucho más pesimistas. Morningstar sitúa el precio justo en 62 dólares, CFRA recomienda vender con un objetivo de 115, y MoffettNathanson, con una calificación neutral, apunta a 131 dólares. En el lado alcista destacan Morgan Stanley (300 dólares) y Raymond James (800). El consenso, no obstante, sigue siendo mayoritariamente positivo: cerca del 80% de los analistas recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de entre 236 y 245 dólares.

Operativamente, SpaceX presenta una realidad dual. Starlink generó en 2025 unos ingresos de 11.400 millones de dólares y un beneficio operativo de 4.400 millones, respaldado por más de 10,3 millones de abonados. En cambio, la división de inteligencia artificial xAI —integrada en febrero de 2026— arrojó pérdidas operativas de 6.360 millones. A esto se suma la compra de la firma de software Cursor por 60.000 millones en junio. En el conjunto de 2025, la compañía registró una pérdida neta de 4.940 millones, y en el primer trimestre de 2026 el saldo negativo alcanzó los 4.300 millones, con unos ingresos de 4.700 millones (un 15,4% más que un año antes). Los analistas esperan que en 2026 el beneficio por acción sea de -0,67 dólares, y que el giro a la rentabilidad llegue en 2027 con 0,63 dólares por título.

El próximo test para el valor será el vuelo 13 del Starship, previsto para el jueves 16 de julio. Por primera vez, la nave desplegará 20 satélites Starlink V3 operativos, cada uno con una capacidad de hasta 60 terabits por segundo. Seis de ellos llevan cámaras especiales para filmar la reentrada de la etapa superior sobre el océano Índico, ofreciendo datos en tiempo real sobre la integridad del escudo térmico. Si la misión tiene éxito, SpaceX dispondrá de una prueba tangible de la madurez de la plataforma V3. Un fracaso, en cambio, alimentaría la nerviosidad que ha dominado las últimas semanas.

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