SpaceX: el dilema de los 911 millones de acciones que pone a prueba a los alcistas
Published on 07/25/2026 at 15:30 | Redaktion boerse-global.de
El calendario de SpaceX se ha convertido en una carrera de obstáculos para los inversores. El próximo 6 de agosto, cuando expira el periodo de restricción (lock-up) para la primera tanda de acciones, hasta 911,5 millones de títulos podrán salir al mercado. El valor potencial de esa avalancha alcanza los 116.000 millones de dólares, una cifra que siembra dudas sobre la capacidad de la acción para mantener el tipo.
El viernes, el título cerró en 101,18 euros, un 2,60% menos en la sesión. En el último mes, la caída acumulada supera el 25%, y el precio se sitúa apenas un 3,73% por encima del mínimo de 52 semanas, fijado en 97,54 euros apenas dos días antes. La acción coquetea peligrosamente con ese suelo mientras los inversores digieren dos fechas clave: el 4 de agosto, con la publicación de los primeros resultados trimestrales como compañía cotizada, y el citado 6 de agosto, cuando se levanta la veda.
El Starship vuela, pero el mercado no reacciona
El mismo viernes por la noche, SpaceX logró un hito técnico. El decimotercer vuelo de prueba del Starship despegó desde Starbase, en Texas, puso en órbita 20 satélites Starlink V3 mejorados y culminó con un amerizaje controlado en el océano Índico. Sin embargo, la noticia pasó sin pena ni gloria por el parqué. La acción ha caído en cuatro de las últimas cinco semanas y se sitúa un 43% por debajo del máximo de cierre registrado el 16 de junio.
El analista de satélites Tim Farrar matizó el éxito: SpaceX ha avanzado, pero "sigue lejos de lograr una reutilización rápida de toda la nave". Los problemas con el reencendido de los motores Raptor persisten, y un fallo similar durante un intento de aterrizaje podría causar "daños graves en la plataforma de lanzamiento", según Farrar.
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Morgan Stanley ve una oportunidad donde otros ven riesgo
En medio del pesimismo, Adam Jonas, de Morgan Stanley, defiende una tesis contraria. En una nota a clientes del viernes, sostiene que la brecha entre el creciente sentimiento bajista y unos fundamentales que apenas han cambiado crea un punto de entrada atractivo. Su argumento central: la venta masiva ha llevado el precio a un nivel donde el mercado prácticamente no asigna valor a la división de inteligencia artificial de SpaceX.
"La mayoría de los inversores con los que hablamos descuentan Grok y Cursor de forma significativa", señala Jonas. Algunos llegan incluso a asignar un valor negativo a la unidad de IA, debido a los altos costes de capital en comparación con el negocio espacial y de conectividad, así como a la incertidumbre sobre su rentabilidad. A pesar del desplome, casi el 80% de los analistas que cubren SpaceX recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de unos 232 dólares, que duplica el nivel actual.
La sombra de una fusión con Tesla
Paralelamente, las especulaciones sobre una posible fusión entre SpaceX y Tesla se intensifican. Durante la conferencia telefónica con analistas tras los resultados de Tesla, Elon Musk fue preguntado directamente por una posible combinación. El directivo reconoció las crecientes sinergias entre ambas compañías, especialmente en el ámbito de las terafábricas, pero evitó pronunciarse en una llamada de resultados.
Sus palabras bastaron para mover las apuestas. Gene Munster, de Deepwater Asset Management, elevó la probabilidad de una fusión en los próximos años del 80% al 90% tras la llamada. En la plataforma de predicción Kalshi, los operadores sitúan la probabilidad de que el acuerdo se cierre antes de mayo de 2027 en el 50%.
Sin embargo, no todos los analistas creen que la operación beneficie a los accionistas de SpaceX. La acción cotiza cerca de un 50% por debajo de su máximo de junio y por debajo del precio de salida a bolsa de 135 dólares. Eso obligaría a SpaceX a emitir más títulos para adquirir Tesla, diluyendo a los accionistas actuales. JPMorgan señala además que la aprobación regulatoria en China, dado que Tesla tiene una planta de producción en Shanghái, sería el mayor obstáculo práctico.
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Señales técnicas de sobreventa
El índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días se sitúa en 33,9, lo que indica condiciones de sobreventa. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 67%. Los analistas advierten de que la combinación del primer informe trimestral y la liberación de acciones podría amplificar las oscilaciones en los días posteriores.
El mercado se pregunta ahora si la tesis de Morgan Stanley sobre un negocio de IA infravalorado calará entre otros inversores o si el aluvión de títulos que se avecina el 6 de agosto prolongará la corrección. SpaceX, que debutó en bolsa con una valoración de 86.000 millones de dólares en una de las OPV más grandes de la historia, se enfrenta a su primer gran examen como cotizada.
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