SpaceX despega en el Nasdaq: 135 dólares, 75.000 millones en efectivo y una batalla entre analistas por la valoración
11.06.2026 - 15:17:15 | boerse-global.de
SpaceX hará historia este viernes con la mayor salida a bolsa jamás registrada. El precio de salida se ha fijado en 135 dólares por acción, lo que otorga al gigante espacial una valoración cercana a los 1,8 billones de dólares. A diferencia de la mayoría de las ofertas públicas de gran tamaño, la totalidad de los 75.000 millones de dólares captados irá a parar directamente a las arcas del grupo, sin que ningún accionista venda títulos. La compañía comenzará a cotizar en el Nasdaq bajo el símbolo SPCX.
El apetito inversor ha sido colosal. La demanda ha cuadruplicado la oferta disponible, un reflejo de la confianza en el modelo de negocio de Elon Musk. SpaceX cerró 2025 con unos ingresos de 18.700 millones de dólares, un 33% más que el año anterior, impulsados principalmente por su constelación de satélites Starlink, que ya cuenta con 10,3 millones de abonados. Sin embargo, la agresiva expansión sigue generando pérdidas: el ejercicio pasado arrojó un resultado neto negativo de casi 5.000 millones de dólares, y solo en el primer trimestre de 2026 las pérdidas ascendieron a 4.280 millones. El segmento xAI, dedicado a la inteligencia artificial, absorbió el 61% del gasto de capital total.
Pese a las abultadas pérdidas, varios analistas ven un fuerte potencial alcista. Oppenheimer inició la cobertura el miércoles con un precio objetivo de 190 dólares, un 40% por encima del precio de salida, citando la posición dominante de SpaceX en infraestructura espacial. New Street Research, de la mano de Pierre Ferragu, fija un objetivo de 165 dólares y proyecta que los ingresos alcanzarán los 195.000 millones en 2030, con un EBIT de 65.000 millones. En su escenario más optimista, que incluye centros de datos orbitales para inteligencia artificial y la colonización de Marte, Ferragu sitúa el precio en 330 dólares. Además, la obtención de ratings de grado de inversión por parte de Moody's, S&P y Fitch justo antes del debut abre la puerta a una futura emisión de bonos para refinanciar unos 20.000 millones de dólares en préstamos puente que vencen en septiembre de 2027.
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No obstante, el escepticismo también se hace oír. La senadora Elizabeth Warren ha solicitado al presidente de la SEC, Paul Atkins, que retrase la OPV, alegando una contabilidad engañosa relacionada con la adquisición de xAI y una concentración de poder descontrolada en manos de Elon Musk, que retendrá más del 80% de los derechos de voto. El conocido bajista Jim Chanos calificó la valoración de "injustificable" durante una conferencia en Nueva York. Con un PER de casi 95 veces sobre los ingresos de 2025 (el ratio precio/ventas ronda las 90-95 veces) y pérdidas crecientes, el riesgo es elevado. Los grandes estrenos tecnológicos han sufrido un descenso medio del 55% en su primer año, un dato que los alcistas prefieren ignorar.
En el mercado de derivados, los futuros sintéticos negociados en la plataforma Hyperliquid cotizaban el miércoles entre 157 y 162 dólares, lo que anticipa un repunte del 16% al 20% respecto al precio de salida en el estreno bursátil. Paralelamente, ya se preparan productos apalancados: Defiance ETFs tiene previsto lanzar un ETF de largo apalancamiento 2x bajo el ticker SPCU, como muy pronto el 15 de junio. En Reino Unido, el propio día del debut comenzarán a negociarse productos apalancados con los tickers ELON y MUSK.
La Nasdaq ha tenido que ajustar sus reglas internas para permitir que SpaceX pueda acceder rápidamente al índice Nasdaq-100, un movimiento inusual que subraya la magnitud de la operación. Los analistas de CreditSights anticipan que la empresa emitirá bonos tras la salida a bolsa para sustituir los puentes financieros. El capital fresco se destinará principalmente al desarrollo del cohete Starship y a la ampliación de la red Starlink, dos proyectos que requieren ingentes sumas.
SpaceX controla cerca del 90% del mercado de lanzamientos comerciales, una posición casi monopólica que justifica en parte las elevadas expectativas. Pero el camino en bolsa estará lleno de turbulencias: entre las apuestas de los alcistas, las advertencias de los críticos y la volatilidad propia de un título de altísima capitalización, el despegue de SPCX promete ser uno de los acontecimientos bursátiles del año.
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