SpaceX Aktie: KeyBanc dämpft Wachstumsfantasie
24.06.2026 - 07:23:26 | boerse-global.de
Weniger als zwei Wochen nach dem Börsengang steht SpaceX vor einer ernüchternden Realität: Auf den euphorischen Höhenflug folgt die Neubewertung — und erstmals meldet sich ein Analysehaus mit klarer Skepsis zu Wort.
Erster kritischer Analystenblick
KeyBanc Capital Markets startete die Beobachtung der SpaceX-Aktie mit dem Rating „Sector Weight" und verzichtet dabei bewusst auf ein konkretes Kursziel. Die Botschaft dahinter ist unmissverständlich: Analyst Michael Leshock sieht zwar SpaceX weiterhin als Marktführer bei Weltraumstarts, hält aber einen Großteil des langfristigen Wachstumspotenzials — Starlink, Starship, KI-Infrastruktur — bereits für im Kurs eingepreist. Im Basisszenario beziffert KeyBanc den fairen Unternehmenswert auf rund 1,02 Billionen Dollar. Das entspräche einer Halbierung gegenüber dem aktuellen Börsenwert von gut zwei Billionen Dollar.
Das ist kein Wunder, dass das den Markt elektrisiert. SpaceX war nach einem rasanten Kursanstieg auf bis zu 225,64 Dollar nach dem IPO am 12. Juni binnen weniger Tage unter den Ausgabepreis von 150 Dollar gefallen — allein am Montag büßte die Aktie rund 16 Prozent ein und vernichtete dabei rund 400 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung.
Anleihe befeuert Skepsis
Parallel zur Kurskorrektur rückte SpaceX mit einer milliardenschweren Anleiheemission in den Fokus. Das Unternehmen beabsichtigt, erstmals Investment-Grade-Anleihen zu begeben und dabei rund 25 Milliarden Dollar einzusammeln — verteilt auf fünf Tranchen. Die Nachfrage war enorm: Laut Bloomberg gingen Zeichnungsaufträge von rund 89 Milliarden Dollar ein. Die zehnjährige Tranche soll dabei 1,4 Prozentpunkte über vergleichbaren US-Staatsanleihen rentieren.
Für viele Marktteilnehmer ist das ein zweischneidiges Signal. Einerseits zeigt die starke Nachfrage Vertrauen in SpaceX als Schuldner. Andererseits schreibt das Unternehmen nach Einschätzung von S&P Global Ratings bis mindestens 2029 hohe Verluste — ungewöhnlich für einen Emittenten mit Investment-Grade-Status. Marktstratege Joachim Klement von Panmure Liberum sieht in der Anleihe ein weiteres Symptom: Sie verstärke die allgemeinen Sorgen über das schiere Ausmaß der Kapitalbeschaffungsmaßnahmen von KI-orientierten Technologiekonzernen.
Zwischen Ausgabepreis und Absturz
Gemessen am IPO-Ausgabepreis von 135 Dollar notiert die Aktie noch rund 21 Prozent im Plus — das relativiert den Kursverlauf etwas. Die Hochstimmung der ersten Handelstage, als SpaceX kurzzeitig zum viertwertvollsten Unternehmen der Welt aufstieg, ist jedoch verflogen. Der breitere Tech-Abverkauf am Dienstag — ausgelöst durch Zinssorgen und Zweifel an KI-Investitionszyklen — traf SpaceX erneut, bevor sich die Aktie im Tagesverlauf stabilisierte.
Die nächste Bewährungsprobe kommt schnell: Mit zunehmend mehr Analysten, die die Bewertung unter die Lupe nehmen, dürfte der Markt besonders empfindlich auf jede neue Einschätzung zur Profitabilität und zum tatsächlichen Wachstumspfad von Starlink reagieren.
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