SpaceX Aktie: 75 Milliarden Dollar Rekord-Emissionsvolumen

SpaceX startet den größten Börsengang aller Zeiten mit 75 Milliarden Dollar Emissionsvolumen und einem Festpreis von 135 Dollar je Aktie.

Die Orderbücher schließen heute. Morgen Abend folgt die Preisfestsetzung. Übermorgen soll SpaceX als das wertvollste Unternehmen debütieren, das je an die Börse gegangen ist.

Rekordnachfrage, Fixpreis, keine Kompromisse

Der Börsengang ist deutlich überzeichnet. Mehrere institutionelle Investoren haben Einzelorders von jeweils rund zehn Milliarden Dollar oder mehr platziert. Am Dienstag empfing Morgan Stanley rund 300 institutionelle Anleger in New York — mit SpaceX-Präsidentin Gwynne Shotwell und CFO Bret Johnsen auf dem Podium.

SpaceX bricht dabei mit einer zentralen IPO-Konvention. Statt einer Preisspanne gibt es einen festen Ausgabepreis: 135 Dollar je Aktie. Nehmen oder lassen. Das angestrebte Emissionsvolumen liegt bei 75 Milliarden Dollar — mehr als doppelt so viel wie Saudi Aramcos bisheriger Rekord von 29,4 Milliarden Dollar aus dem Jahr 2019.

Goldman Sachs führt das Bankenkonsortium an, dahinter folgen Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup und JPMorgan Chase. Die Zeichnungsfrist endet heute nach US-Börsenschluss um 16 Uhr New Yorker Zeit. Die Erstnotiz ist für den 12. Juni an der Nasdaq unter dem Kürzel SPCX geplant.

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Retail-Investoren bekommen 30 Prozent

Das ungewöhnlichste Element ist die Aktionärsstruktur. SpaceX reserviert rund 30 Prozent der Aktien für Privatanleger — das entspricht etwa 22,5 Milliarden Dollar. Bei typischen Börsengängen erhalten Kleinanleger fünf bis zehn Prozent. Als Vertriebsplattformen nennt SpaceX Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi und Morgan Stanley's E-Trade.

Hinter dieser Entscheidung steckt auch Kalkül: Eine breite Streuung unter Privatanlegern reduziert die Abhängigkeit von wenigen Großfonds, die sonst Governance-Zugeständnisse einfordern könnten. Elon Musk behält nach dem Börsengang mehr als 82 Prozent der Stimmrechte — über eine Dual-Class-Aktienstruktur. Ein dänischer Pensionsfonds hat den Börsengang bereits wegen dieser Kontrollstruktur abgelehnt.

Bewertung spaltet die Analysten

Bei einer Marktkapitalisierung von 1,8 Billionen Dollar würde SpaceX größer debütieren als Amazon. Nur Apple, Nvidia, Microsoft und Alphabet wären noch wertvoller. Das Unternehmen erwirtschaftete im vergangenen Jahr 18,7 Milliarden Dollar Umsatz — bei einem operativen Verlust von 4,2 Milliarden Dollar.

Die Bewertungsfrage ist offen. Morningstar-Analyst Nicolas Owens schätzt den fairen Wert auf 780 Milliarden Dollar — das wäre ein Abschlag von 56 Prozent gegenüber dem IPO-Preis. CNBC-Moderator Jim Cramer hält dagegen und sieht SpaceX mittelfristig auf dem Weg zu fünf Billionen Dollar.

Operativer Rückenwind aus Cape Canaveral

Während das IPO-Maschinenwerk läuft, setzt SpaceX seinen Betrieb unbeirrt fort. Am Montag flog Falcon-9-Booster B1067 zum 35. Mal — ein neuer Eigenrekord. An Bord: 29 Starlink-Satelliten. Die Konstellation zählt inzwischen 10.574 Satelliten im Orbit, davon 10.558 aktiv.

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SpaceX hat seine Booster auf bis zu 40 Flüge ausgelegt. Der NASA-Rekord des Space Shuttle liegt bei 39 Flügen — und rückt damit in Reichweite.

Ein weiterer Nachfragetreiber könnte nach dem Börsengang hinzukommen: Erfüllt SpaceX die Kriterien für den Nasdaq-100, könnte die Aufnahme bereits 15 Handelstage nach dem IPO erfolgen. Passive Indexfonds wären dann gezwungen, Aktien zu kaufen — unabhängig von Bewertungsdiskussionen.

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