SpaceX: 800 dólares de sueño, 17.000 millones de pérdida y una apuesta que puede con todo
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 06:31 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La euforia de los analistas choca de frente con la cruda realidad de las cuentas de SpaceX. Apenas cerrada la quiet period tras su salida a bolsa, veintinueve firmas han cubierto el valor con un abanico de precios objetivos que va desde los 75 hasta los 800 dólares —una horquilla inédita para un recién llegado de este tamaño—, mientras la compañía quema efectivo a un ritmo que amenaza con llevarse por delante cualquier narrativa alcista.
Porque los números cantan. En el primer trimestre de 2026, SpaceX registró una pérdida neta de 4.280 millones de dólares, frente a unos ingresos de 4.700 millones. Proyectado al año completo, el rojo asciende a unos 17.000 millones de dólares sobre unos 19.000 millones de facturación. Para contextualizar: en el ejercicio 2024 el grupo aún ganaba 756 millones con 14.000 millones de ingresos; un año después, en 2025, el agujero ya era de 4.940 millones. Las pérdidas crecen más rápido que el propio negocio.
¿Y dónde está la gasolina que enciende esta hoguera? En la inteligencia artificial. SpaceX se define a sí misma en el folleto de salida a bolsa no como una empresa de cohetes o satélites, sino como una compañía de IA, con un mercado direccionable autocalculado en 28,5 billones de dólares. Esa apuesta tiene un coste descomunal: en el primer trimestre, los gastos de capital alcanzaron los 10.100 millones, de los cuales 7.700 se fueron al área de inteligencia artificial. Además, la firma adquirió Anysphere —el creador del asistente de programación Cursor— por 60.000 millones de dólares, a pesar de que todo el segmento de IA apenas aportó 3.200 millones en ventas el año pasado. La dirección advierte que los costes de entrenamiento y operación de modelos seguirán subiendo.
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El mercado, mientras tanto, no termina de comprar la historia. El martes, coincidiendo con los primeros informes de los bancos, el título cayó casi un 7%, hasta situarse en la zona de los 148-149 dólares. La acción llegó a marcar un máximo histórico de 225,64 dólares el 16 de junio, y un mínimo de 147,11 una semana después, el 23 de junio. La volatilidad se explica en parte por un free float todavía muy reducido, que deja al valor a merced de pequeños cambios de humor. A favor juega la inclusión en el Nasdaq-100, que según JPMorgan generará entradas pasivas por 4.300 millones de dólares, pero ni eso ha bastado para sostener la cotización.
Entre los 29 analistas que han publicado sus primeras valoraciones, Raymond James destaca con un objetivo de 800 dólares y calificación de Strong Buy. En el extremo opuesto, MoffettNathanson asigna un Neutral y un precio de 131 dólares, y califica de "absurdo" el mercado direccionable estimado por la compañía. Morgan Stanley, en su escenario base, sitúa el objetivo en 300 dólares, pero alerta de que SpaceX necesitará unos 84.000 millones anuales de financiación externa entre 2027 y 2034. Goldman Sachs calcula una deuda acumulada de 270.000 millones hasta 2030. El consenso general es que la mayor incógnita no es tecnológica, sino financiera: conseguir ese capital a precios razonables.
Mientras los toros y los osos miden sus fuerzas, SpaceX se juega su futuro en dos frentes. El primero, el negocio principal: Starlink y los lanzamientos generan márgenes sólidos y crecen con fuerza. El segundo, la apuesta de IA, quema efectivo sin que se vislumbre un punto de inflexión en el corto plazo. El próximo hito llegará a principios de agosto, cuando la compañía publique su primer informe trimestral como sociedad cotizada. Los inversores esperan señales sobre si las pérdidas en inteligencia artificial se estabilizan o si la brecha con el resto del negocio se ensancha aún más. Hasta entonces, el debate sobre si SpaceX vale 800, 200 o 75 dólares sigue abierto.
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