Sonova Aktie: Neustart mit Rückenwind

JPMorgan stuft Sonova auf 'Overweight' hoch und sieht Margenpotenzial durch den Rückzug aus dem Consumer-Geschäft. Zudem startet der Hörgerätehersteller eine Wachstumsinitiative in Asien.

JPMorgan hat die Bewertung der Sonova-Aktie heute auf „Overweight" angehoben – ein klares Signal, dass die monatelange Talfahrt langsam eingepreist sein könnte. Das Kursziel wandert von 158 auf 163 Schweizer Franken. Für Anleger, die den Absturz beobachtet haben, dürfte das aufhorchen lassen.

Zur Einordnung: Dieselbe Bank hatte den Titel im Dezember 2024 noch auf „Underweight" gesetzt – damals mit dem Argument einer überzogenen Bewertung nach dem Sphere-Launch. Seitdem hat sich das Bewertungsmultiple von rund 30x auf etwa 17,5x halbiert, getrieben von Gewinnschätzungskürzungen und Gegenwind durch Wechselkurse. Die Aktie notiert derzeit nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief.

Margenpotenzial noch nicht im Kurs

JPMorgan sieht das Wholesale-Geschäft als Kurstreiber, während Retail und das Cochlea-Implantat-Segment kurzfristig bremsen dürften. Interessant ist ein Detailpunkt, den der Markt bislang kaum beachtet hat: Der anstehende Rückzug aus dem Consumer-Segment – also dem klassischen Verbrauchergeschäft – dürfte die Marge um rund 200 Basispunkte verbessern. Die aktuellen Konsensschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 haben diesen Effekt noch nicht vollständig abgebildet. Für das Folgejahr 2026/27 hingegen sieht JPMorgan die Erwartungen als zu optimistisch an.

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Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025/26 werden am 18. Mai veröffentlicht – ein Termin, der mehr Klarheit bringen sollte.

Asien als Wachstumsanker

Parallel dazu treibt Sonova seine Expansion in den asiatisch-pazifischen Raum voran. Heute gab das Unternehmen eine Partnerschaft mit dem Singapore Economic Development Board bekannt. Konkret entstehen in Singapur ein Innovationszentrum für kosteneffiziente Hörgerätelösungen sowie ein neues APAC-Regionalhauptquartier – mit Funktionen von der Vermarktung bis zur Logistik.

Die strategische Logik dahinter ist nachvollziehbar: In der Region wächst die Mittelschicht, die Alterung der Bevölkerung schreitet voran, und die Durchdringungsrate bei Hörhilfen bleibt niedrig. Sonova will diese Lücke mit eigens für asiatische Märkte entwickelten Produkten schließen. Kurzfristig belastet die Aufbauinvestition die Marge – langfristig soll Singapur als Wachstumsmotor funktionieren.

Das Timing ist bemerkenswert: Bewertungsreset, Margenpuffer durch den Consumer-Exit und ein frischer strategischer Wachstumshebel in Asien – das Bild, das sich für geduldige Anleger ergibt, sieht deutlich freundlicher aus als noch vor wenigen Monaten.

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