Sonova Aktie: Citi senkt Ziel von CHF 210 auf CHF 169

Citi reduziert das Kursziel für Sonova um rund 20 Prozent. Der Hörgerätehersteller kämpft mit gedämpften Aussichten und einem strategischen Umbau.

Kurz vor den Jahreszahlen schickt Citi ein klares Signal: Analystin Veronika Dubajova hat ihr Kursziel für Sonova von CHF 210 auf CHF 169 gesenkt. Das entspricht einem Rückgang von rund 20 Prozent. Die Aktie notiert mit knapp 194 Euro bereits deutlich unter dem Vorjahresniveau — seit Mai 2025 hat sie mehr als ein Drittel ihres Wertes verloren.

Gedämpfter Ausblick belastet die Stimmung

Das Timing der Citi-Revision ist kein Zufall. Sonova hatte im März 2026 seine eigenen Erwartungen zurückgeschraubt. Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 rechnet das Management nur noch mit Wachstum am unteren Ende der kommunizierten Spannen: 5–9 Prozent beim Umsatz, 14–18 Prozent beim normalisierten EBITA — jeweils in Lokalwährungen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2024/25 erzielte Sonova einen Umsatz von CHF 3,87 Milliarden, ein Plus von 7,6 Prozent in Lokalwährungen. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 7,4 Prozent auf CHF 10,81. Belastet wurde das ausgewiesene EPS durch die neu eingeführte OECD-Mindeststeuer in der Schweiz.

Portfoliobereinigung als strategische Weichenstellung

Parallel zum operativen Druck vollzieht Sonova einen strategischen Umbau. Das Consumer-Hearing-Geschäft unter der Sennheiser-Marke soll veräußert werden. Der Konzern will sich vollständig auf sein Kerngeschäft in der Hörsystemversorgung konzentrieren. Ab den Ergebnissen für 2025/26 wird das Segment bilanziell als nicht fortgeführte Aktivität ausgewiesen.

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Das Ziel: CHF 6 Milliarden Umsatz bis zum Geschäftsjahr 2030/31. Dafür strebt Sonova ein jährliches Umsatzwachstum von 5–10 Prozent und ein Core-EBIT-Wachstum von 7–12 Prozent an.

Analysten uneins über faire Bewertung

Das Bild unter Analysten ist gespalten. Das durchschnittliche Kursziel liegt laut cash.ch bei CHF 232, die Spanne reicht von CHF 155 bis CHF 310. Citi positioniert sich damit am pessimistischen Ende des Spektrums. Das neue Ziel von CHF 169 liegt sogar unter dem 52-Wochen-Tief der Aktie von 183,40 Euro, das im März 2026 markiert wurde.

Auf der Gegenseite: Im Mai 2026 nahm Euronext Sonova in den Low Carbon 100 Europe PAB Index auf — eine Anerkennung des ESG-Engagements, das für institutionelle Investoren zunehmend relevant ist.

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Die vollständigen Jahreszahlen für 2025/26 werden noch im Mai 2026 erwartet. Dann zeigt sich, ob der gedämpfte Ausblick des Managements vom März die Realität trifft — oder ob die Latte noch tiefer liegt.

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