SoftBank: La ambición en IA choca con la cautela de los analistas
25.03.2026 - 07:44:02 | boerse-global.de
El conglomerado tecnológico japonés SoftBank intensifica su apuesta por la inteligencia artificial en múltiples frentes, desde inversiones en semiconductores hasta megaproyectos de infraestructura. Sin embargo, esta ofensiva estratégica se topa con un creciente escepticismo en el mercado. Diversos analistas han emitido advertencias sobre los riesgos financieros concentrados en su alianza con OpenAI, lo que se ha traducido en recomendaciones bajistas para su acción.
Un flujo de capital mixto: Inversiones y desinversiones
La situación financiera del grupo presenta dos caras. Por un lado, la reciente salida a bolsa en Estados Unidos de su filial mayoritaria, el servicio de pagos PayPay, ha proporcionado un alivio de liquidez. La operación generó aproximadamente 880 millones de dólares, marcando el primer listing en EE.UU. de una participación controlante desde la OPV de Arm en 2023.
Por otro lado, el ritmo de inversión no decae. Recientemente, SoftBank participó en una ronda de financiación de 225 millones de dólares para la startup de chips para IA Kandou AI, valorando a la compañía en 400 millones. En paralelo, su subsidiaria SB Energy avanza con un proyecto en Ohio (EE.UU.) que combina energía y centros de datos, con una capacidad planeada de 10 gigavatios. Para respaldarlo, se destinarán 4.200 millones de dólares al fortalecimiento de las redes eléctricas locales.
La sombra de OpenAI sobre la valoración
El centro de las críticas radica en la profunda exposición financiera de SoftBank hacia OpenAI. Los analistas de la firma Jefferies han sido contundentes: rebajaron su recomendación sobre la acción a "Underperform" y recortaron bruscamente el precio objetivo, pasando de 5.118 a 3.140 yenes. Esto implica un potencial de caída del 19% desde los niveles actuales.
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El motivo principal es el papel dominante de SoftBank en las últimas rondas de financiación de OpenAI, donde habría aportado alrededor del 85% del capital. Este flujo ha impulsado la valoración del creador de ChatGPT hasta los 840.000 millones de dólares, inflando a su vez el valor liquidativo neto reportado por SoftBank. La preocupación es tal que, en marzo de 2026, la agencia de calificación S&P Global revisó su perspectiva para la empresa a "negativa", tras un nuevo compromiso de financiación de SoftBank a OpenAI por 30.000 millones de dólares.
Transacciones internas bajo la lupa
La relación financiera entre SoftBank y sus participadas suscita interrogantes adicionales. Se ha revelado que el grupo inversor paga anualmente cerca de 3.000 millones de dólares a OpenAI por licencias para el mercado japonés, una cifra que representa aproximadamente el 15% de los ingresos reportados por OpenAI en diciembre.
Un patrón similar se observa con el diseñador de chips Arm, que recibe de SoftBank unos 200 millones de dólares trimestrales, equivalentes a más del 16% de sus ingresos. Estos movimientos de capital entre entidades vinculadas añaden otra capa de complejidad a la evaluación del flujo de caja real y la sostenibilidad del modelo.
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Condiciones para un cambio de perspectiva
Los analistas han establecido condiciones claras para reconsiderar su postura pesimista. Jefferies indica que solo revisaría su valoración si OpenAI realizara una salida a bolsa pública con una valoración superior a la alcanzada en las rondas privadas, o si lograra captar capital significativo de inversores externos no vinculados a SoftBank.
Mientras tanto, la tensión entre las ambiciosas inversiones en inteligencia artificial y el creciente apalancamiento financiero se perfila como el factor clave que determinará la trayectoria de la acción de SoftBank en el mercado. El equilibrio entre riesgo y oportunidad en su apuesta por la IA define actualmente su narrativa de inversión.
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