SoftBank Aktie: Riskante Milliarden-Wette

SoftBank finanziert seine massive OpenAI-Beteiligung mit einem 40-Milliarden-Dollar-Kredit, der bis März 2027 fällig wird. S&P Global stuft den Ausblick auf negativ, da die Liquidität gefährdet ist.

Masayoshi Son geht aufs Ganze. Um sich einen massiven Anteil am ChatGPT-Entwickler OpenAI zu sichern, nimmt SoftBank den größten Dollar-Kredit seiner Unternehmensgeschichte auf. Die aggressive Finanzierungsstrategie ruft nun allerdings die Ratingagenturen auf den Plan und rückt die ohnehin angespannte Bilanz des japanischen Technologieinvestors in ein kritisches Licht.

Ein Kredit mit engem Zeitplan

Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht ein unbesicherter Überbrückungskredit in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar. Mit diesem Geld finanziert SoftBank eine weitere 30-Milliarden-Dollar-Spritze für OpenAI im Rahmen der jüngsten Finanzierungsrunde. Der japanische Konzern baut seinen Anteil an dem KI-Pionier damit auf rund 13 Prozent aus. Bemerkenswert ist dabei vor allem die Laufzeit der Papiere. Der Kredit muss bereits im März 2027 zurückgezahlt oder refinanziert werden. Diese extrem kurze Frist für eine derart hohe Summe setzt das Management unter Zugzwang.

S&P zieht die Reißleine

Die Reaktion der Kreditwächter folgte umgehend. S&P Global senkte den Ausblick für SoftBank auf „negativ“. Die Experten befürchten, dass die gigantische Investition die Liquidität des Unternehmens spürbar gefährdet. Auch am Anleihemarkt wächst die Nervosität. Die Kosten für die Absicherung gegen einen Zahlungsausfall von SoftBank kletterten auf den höchsten Stand seit fast einem Jahr.

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Analysten gehen davon aus, dass die Verschuldungsquote des Konzerns die selbst auferlegte Obergrenze von 25 Prozent bald überschreiten wird. Zudem treibt der Deal den Anteil nicht börsennotierter und damit schwer handelbarer Anlagen im Portfolio auf über 50 Prozent.

Die Spekulation auf den Börsengang

Warum lässt sich SoftBank auf eine derart straffe Finanzierung ein? Die ungewöhnliche Struktur des Kredits liefert einen klaren Hinweis auf die strategischen Erwartungen. Analysten werten die zwölfmonatige Laufzeit als starkes Indiz dafür, dass OpenAI noch in der zweiten Jahreshälfte 2026 an die Börse gehen soll. Ein erfolgreiches IPO würde die nötige Liquidität in die Kassen spülen, um die Schuldenlast pünktlich zu tilgen.

Das Risiko dieses Plans ist jedoch beträchtlich. Obwohl OpenAI mittlerweile einen Jahresumsatz von 20 Milliarden Dollar anpeilt, erwarten Experten erst für das Jahr 2030 schwarze Zahlen. Der KI-Entwickler verbrennt weiterhin massiv Kapital.

Um eine drohende Herabstufung der Bonität abzuwenden, muss SoftBank nun zügig andere Vermögenswerte veräußern. Der Erfolg dieser gigantischen KI-Wette hängt letztlich vollständig vom Zeitplan des OpenAI-Börsengangs ab. Verzögerungen durch geopolitische Risiken oder eine plötzliche Korrektur bei Technologiebewertungen würden den japanischen Investor im kommenden Frühjahr vor erhebliche Refinanzierungsprobleme stellen.

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