SoftBank Aktie: Rekordkredit für OpenAI

SoftBank nimmt einen unbesicherten 40-Milliarden-Dollar-Kredit auf, um OpenAI zu finanzieren. Analysten sind tief gespalten, während Ratingagenturen die finanzielle Flexibilität des Konzerns infrage stellen.

SoftBank hat den größten Dollar-Kredit seiner Unternehmensgeschichte unterzeichnet: 40 Milliarden US-Dollar, unbesichert, mit zwölf Monaten Laufzeit. Das Geld fließt größtenteils in die weitere Finanzierung von OpenAI — und das zu einem Zeitpunkt, an dem Ratingagenturen und Analysten zunehmend laut werden.

Ein unbesicherter Kredit in Rekordgröße

Der Brückenkredit, der im März 2027 fällig wird, ist nicht durch Vermögenswerte besichert. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, SMBC und MUFG zeichnen die Fazilität, die teilweise durch Vermögensverkäufe zurückgezahlt werden soll. Rund 30 Milliarden Dollar davon sind für SoftBanks Folgeinvestition in OpenAI vorgesehen.

Masayoshi Son setzt damit seinen aggressiven Kurs in der KI-Infrastruktur fort. SoftBank gehört neben OpenAI zu den Initiatoren des Stargate-Projekts, das über vier Jahre bis zu 500 Milliarden Dollar in US-amerikanische KI-Infrastruktur investieren will.

Analysten tief gespalten

Die Konzentration auf OpenAI treibt einen Keil durch die Analystengemeinschaft. Cantor Fitzgerald startete die Abdeckung am 9. März mit einem „Overweight"-Rating und einem Kursziel von 6.100 Yen — gestützt auf SoftBanks Stärke bei Halbleiter-IP und sein diversifiziertes Portfolio.

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Jefferies sieht das fundamental anders. Das Haus stufte SoftBank auf „Underperform" herab und kappte das Kursziel von 5.118 auf 3.140 Yen. Kernargument: SoftBank hat rund 85 Prozent des Kapitals in OpenAIs jüngsten Finanzierungsrunden bereitgestellt — eine Konzentration, die laut Jefferies die Bewertungsintegrität gefährdet und strukturelle Risiken schafft.

Ratingdruck und steigende Verschuldung

S&P Global Ratings revidierte den Ausblick für SoftBank von stabil auf negativ. Begründung: die zusätzliche 30-Milliarden-Dollar-Verpflichtung gegenüber OpenAI und die damit verbundene Einschränkung der finanziellen Flexibilität.

CFO Yoshimitsu Goto räumte öffentlich ein, dass die Loan-to-Value-Quote des Unternehmens — zuletzt von 16,5 auf 20,6 Prozent gestiegen — die interne Schwelle von 25 Prozent vorübergehend überschreiten dürfte. Der Notfalldeckel liegt bei 35 Prozent.

Jefferies hob zudem OpenAIs eigene Finanzlage hervor: Laut Microsoft-Unterlagen verbuchte OpenAI im dritten Quartal 2025 einen Verlust von rund 12 Milliarden Dollar — was einem annualisierten Cash-Burn von über 50 Milliarden Dollar entspricht.

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Datenzentren als nächste Baustelle

Der Kredit ist nur ein Teil von SoftBanks KI-Expansion. Das Unternehmen plant ein 10-Gigawatt-Rechenzentrum auf einem ehemaligen Uranaufbereitungsgelände des US-Energieministeriums in Ohio, betrieben durch Erdgaskraftwerke mit einem geschätzten Wert von rund 33 Milliarden Dollar. Die offizielle Ankündigung erfolgte gemeinsam mit dem US-Energieministerium am 20. März 2026.

Goldman Sachs schätzt, dass die Kapitalausgaben der KI-Hyperscaler allein 2026 rund 700 Milliarden Dollar erreichen werden — viermal so viel wie vor dem KI-Boom. SoftBank steht mit seinem Rekordkredit mitten in diesem Investitionsstrom — mit entsprechend hohem Einsatz auf beiden Seiten der Bilanz.

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