Snowflake: El pulso entre la innovación y el castigo bursátil

Snowflake lanza actualizaciones técnicas en gobernanza y contenedores, mientras el mercado duda por la caída del 29% de su acción y la división entre analistas e institucionales.

A dos semanas de presentar sus resultados trimestrales, Snowflake ha desplegado una batería de actualizaciones técnicas que buscan demostrar su músculo en inteligencia artificial. Pero mientras la compañía acelera el ritmo de desarrollo —con más de 430 nuevas funciones lanzadas el año pasado—, el mercado sigue mirando con recelo una acción que acumula pérdidas cercanas al 29% en lo que va de 2025.

Gobernanza y contenedores: las cartas sobre la mesa

El 5 de mayo, la firma introdujo tres nuevas vistas en el esquema ORGANIZATION_USAGE: NETWORK_POLICIES, NETWORK_RULE_REFERENCES y NETWORK_RULES. La medida permite a los administradores supervisar configuraciones de seguridad de forma centralizada en todas las cuentas, un movimiento pensado para grandes organizaciones que lidian con entornos complejos.

Paralelamente, Snowflake declaró disponibles de forma general cuatro nuevas familias de instancias para Snowpark Container Services. Los desarrolladores ganan así opciones de computación más flexibles para aplicaciones de IA dentro del ecosistema de la plataforma. Además, la herramienta AI_PARSE_DOCUMENT ahora procesa hasta 2.000 páginas y extrae contenido de imágenes, duplicando su capacidad anterior.

Institucionales en dos bandos

El jueves, la acción rebotó un 10% hasta los 131,40 euros, aunque el 52-week high de 240,65 euros parece un espejismo lejano. Detrás de esta volatilidad, el movimiento de los grandes inversores dibuja un escenario contradictorio.

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Harel Insurance Investments multiplicó por más de tres su participación en el último trimestre, con un incremento del 247% que la sitúa por encima de las 660.000 acciones. La sueca Swedbank también aumentó su posición un 6%, hasta aproximadamente 1,33 millones de títulos. En el extremo opuesto, Alpha Cubed Investments liquidó más del 80% de sus tenencias. En conjunto, los institucionales controlan cerca del 65% del capital.

Los analistas reflejan esta división. Citi y Goldman Sachs mantienen una visión optimista, destacando el posicionamiento de Snowflake en aplicaciones empresariales impulsadas por IA. Bank of America y UBS, en cambio, recortaron sus precios objetivo, citando la feroz competencia en la nube y una valoración que aún parece exigente. El consenso general es de "Moderate Buy", con un precio objetivo medio de 242 euros.

La factura del crecimiento

El ritmo de innovación tiene un coste. La adquisición de Observe y el desarrollo de nuevos productos de IA pesan sobre los márgenes. La tasa de retención neta de ingresos, del 125%, sugiere que los clientes existentes siguen gastando más, pero no lo suficiente para disipar las dudas sobre la rentabilidad a corto plazo.

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El mercado espera con atención el primer trimestre del año fiscal 2027, que Snowflake publicará el 27 de mayo tras el cierre de Wall Street. La dirección proyecta ingresos por producto de entre 1.262 y 1.267 millones de dólares, un avance del 27% interanual. Para el conjunto del ejercicio, la meta ronda los 5.700 millones.

El foco estará en el agente de IA "Cortex Code" y en si el ecosistema Snowpark está ganando tracción más rápido de lo previsto. Si la compañía logra cumplir sus previsiones, podría acallar a los escépticos y apuntalar una valoración que muchos consideran inflada. Un tropiezo, en cambio, añadiría más presión a un título que ya navega por debajo de su media de 200 días.

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