SK Hynix: la tormenta china que borra 470.000 millones de dólares en plena cuenta atrás para los resultados
Published on 07/28/2026 at 14:31 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante surcoreano de chips de memoria ha sufrido este martes una de las jornadas más negras de su historia reciente. Sus acciones se desplomaron hasta un 14,65% durante la sesión, cerrando en 1.550.000 wones, frente a los 1.816.000 wones del cierre anterior. El golpe llega en el peor momento posible: la víspera de la presentación de sus resultados trimestrales, los primeros desde que la compañía debutó en el Nasdaq.
El pánico se desató tras conocerse que un fabricante chino respaldado por el Estado ha puesto en marcha la producción en serie de sus propias máquinas de litografía DUV, un equipo esencial para la fabricación de semiconductores. Según el informe de la revista especializada The Information, la empresa de Shanghái planea entregar cinco unidades este año y veinte más en 2025. La noticia reavivó los temores sobre la creciente competencia china en un sector donde Pekín lleva años invirtiendo ingentes recursos para reducir su dependencia tecnológica.
El pánico se extendió como la pólvora por todo el ecosistema de semiconductores. Samsung Electronics, el otro gigante surcoreano, llegó a caer un 9,7% durante la jornada. En Tokio, Tokyo Electron perdió un 10,96%, Advantest cedió más del 10% y SoftBank Group se dejó un 4,43%. Tampoco se salvaron las cotizaciones estadounidenses: Nvidia, AMD, Intel y Micron registraron descensos en el mercado previo a la apertura de Wall Street. El índice Kospi, donde SK Hynix y Samsung representan más de la mitad de la capitalización, se hundió hasta activar el mecanismo de sell-sidecar, una medida de protección que suspende temporalmente la negociación de futuros cuando las caídas son demasiado violentas.
El factor CXMT y la sombra de la sobrecapacidad
El desplome se vio agravado por el espectacular debut bursátil de CXMT, el fabricante chino de memorias DRAM, cuyas acciones se dispararon un 466% el lunes en Shanghái. Aunque CXMT apenas controla un 8% del mercado mundial de DRAM y sus costes de producción superan en más de un 30% los de Samsung y SK Hynix, según los analistas, la euforia en torno a su salida a bolsa avivó el miedo a que China pueda ir recortando distancias en un segmento donde los surcoreanos han sido hasta ahora dominantes.
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Sundeep Gantori, director de inversiones en renta variable de Standard Chartered, describió el desplome como una revalorización general del sector. "El mercado subyacente es lo suficientemente grande para varios actores", matizó, aunque reconoció que el estado de ánimo hacia los semiconductores se ha deteriorado tras las informaciones sobre los avances chinos en litografía y chips de memoria.
Los ETF apalancados, en el punto de mira
La magnitud del batacazo ha reabierto el debate sobre el papel de los fondos cotizados apalancados como amplificadores de la volatilidad. Los reguladores surcoreanos ya habían endurecido la semana pasada los requisitos de depósito mínimo para que los inversores minoristas pudieran operar con estos productos sobre SK Hynix y Samsung. Pero el martes, en plena tormenta, el proveedor Tradr ETFs lanzó dos nuevos productos apalancados sobre la acción estadounidense de SK Hynix, que replican al 200% su rendimiento diario, tanto en largo como en corto.
Owen Lamont, de Acadian Asset Management, señaló que "todo el ecosistema de ETF apalancados en Corea, Hong Kong y Estados Unidos puede estar intensificando los movimientos del mercado". Para Lamont, la incertidumbre sobre el ciclo de inversión en inteligencia artificial es el verdadero telón de fondo: "Nadie sabe realmente cómo afectará a la economía a largo plazo, y los bandazos de SK Hynix son un síntoma de esa incertidumbre".
Un desplome que borra medio billón de dólares
La sangría de este martes no es un episodio aislado. Según datos de Bloomberg, SK Hynix ha perdido aproximadamente un 38% de su valor desde el máximo histórico alcanzado el 25 de junio, cuando la acción marcó 2.987.000 wones. En términos absolutos, la compañía ha visto evaporarse unos 470.000 millones de dólares de capitalización bursátil, la segunda mayor destrucción de valor del mundo en ese periodo, solo superada por SpaceX. Pictet Asset Management ya había reducido su exposición al valor antes del desplome, según el mismo medio.
Con la cotización actual, el PER a doce meses sobre beneficios esperados se sitúa en 4,4 veces, muy por debajo del 6,2 de su competidor estadounidense Micron. El RSI, indicador de sobrecompra o sobreventa, marca 36, lo que sugiere que la acción está técnicamente sobrevendida. La volatilidad anualizada de los últimos treinta días supera el 123%, una cifra que refleja hasta qué punto los inversores han perdido los nervios.
La cita con los resultados: ¿oportunidad o nueva trampa?
Todo el foco está ahora puesto en la publicación de los resultados trimestrales, prevista para el miércoles. El consenso de analistas espera unos ingresos de unos 84,1 billones de wones y un beneficio operativo de aproximadamente 64,1 billones de wones, lo que supondría un incremento interanual del 597,4%. El margen operativo podría escalar hasta el 75-77%.
Pero lo que realmente importa no son las cifras del trimestre, sino lo que el equipo directivo diga sobre el futuro. Los inversores quieren saber si los hiperescaladores —los gigantes tecnológicos que invierten en centros de datos— mantendrán su ritmo de gasto en inteligencia artificial, y si la compañía tiene previsto aumentar la remuneración al accionista.
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En ese sentido, el contexto estratégico sigue siendo favorable a largo plazo. El consejero delegado, Kwak Noh-jung, advirtió recientemente de que el sector se enfrenta al "mayor cuello de botella de suministro de memoria de su historia", con una demanda que superará la capacidad disponible al menos hasta 2027, y posiblemente hasta después de 2030. Toda la producción prevista para 2026 ya está vendida. SK Hynix planea duplicar su capacidad de fabricación en cinco años y mantiene una cuota de entre el 50% y el 70% en el mercado de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), los más demandados para inteligencia artificial.
La alianza sellada en julio con Nvidia, valorada en más de 500.000 millones de dólares, apuntala esa posición. El acuerdo incluye un compromiso de suministro a largo plazo de HBM y la construcción conjunta de un centro de datos de 2 gigavatios con la arquitectura Vera-Rubin de Nvidia y la memoria HBM4 de SK Hynix, cuya primera fase debería estar operativa en 2027. UBS estima que el equilibrio entre oferta y demanda en el mercado de DRAM no llegará hasta el segundo trimestre de 2028, mientras que Morgan Stanley calcula que los chips de memoria podrían representar hasta el 40% de la inversión mundial en inteligencia artificial para 2030.
La pregunta que flota sobre el mercado es si ese horizonte favorable será suficiente para frenar la hemorragia bursátil. La respuesta podría conocerse en cuestión de horas, cuando SK Hynix abra el libro de cuentas y despeje, al menos parcialmente, la niebla que envuelve al sector.
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