SK Hynix: la corrección técnica no oculta la fuerza arrolladora del negocio de memoria para IA
16.05.2026 - 04:22:13 | boerse-global.de
El fabricante de chips de memoria surcoreano SK Hynix vivió el viernes una jornada de vértigo. Sus acciones se desplomaron un 7,66%, hasta los 1.819.000 wones, después de que el índice Kospi sufriera una caída superior al 6%. El revés, sin embargo, no nace de un deterioro en los fundamentales. Al contrario: el negocio vinculado a la inteligencia artificial nunca ha sido tan boyante.
El Kospi cerró en 7.493,18 puntos, muy lejos del efímero paso por la cota de los 8.000 enteros que logró en la misma semana. La corrección pilló desprevenidos a muchos inversores, sobre todo a los extranjeros, que vendieron en la sesión un saldo neto equivalente a 1,8 billones de wones. La geopolítica volvió a ser el detonante: las incertidumbres en torno a la cumbre Trump-Xi en Pekín, las tensiones en el estrecho de Ormuz y el repunte de la rentabilidad del bono estadounidense a diez años por encima del 4,5% minaron el apetito por el riesgo.
La caída de SK Hynix resulta especialmente llamativa porque la compañía es, junto a Samsung Electronics, el principal lastre del índice. Ambas representaban en mayo el 42,2% de la capitalización del Kospi, una concentración récord según Manulife Investment Management. Samsung perdió un 8,6% el mismo viernes, agravado por un conflicto laboral que ha cobrado fuerza después de que SK Hynix anunciara un bonus pool para sus empleados.
Pero más allá del batacazo bursátil, los números del primer trimestre dibujan un escenario de fortaleza excepcional. SK Hynix ingresó 52,58 billones de wones, un 198% más que un año antes, y su beneficio operativo se disparó un 405%, hasta los 37,61 billones de wones. El margen operativo alcanzó el 72%, superando incluso el 65% que registró Nvidia en el mismo periodo. La empresa declaró que toda su capacidad de DRAM, NAND y HBM (memoria de alto ancho de banda) está completamente vendida.
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La demanda de chips para centros de datos de inteligencia artificial sigue siendo el motor imparable. Los ingresos procedentes de Nvidia crecieron un 62,6% interanual, hasta los 7,78 billones de wones. Un nuevo gran cliente, que los analistas identifican como Microsoft o Google, aportó otros 6,54 billones de wones, equivalentes al 12,4% de las ventas totales. Estados Unidos concentró 33,99 billones de wones de facturación, mientras que China sumó 12,8 billones de wones.
Los precios de las memorias también contribuyen al despegue. Según los datos del segundo artículo, los precios del DRAM se incrementaron un 194% interanual y los del NAND un 244%. La escasez es tal que Goldman Sachs califica la contracción de la oferta de DRAM como la más grave en 15 años. En este contexto, KB Securities elevó su precio objetivo para la acción hasta los 3.000.000 de wones, y prevé un resultado operativo de 70 billones de wones para el segundo trimestre —ocho veces más que en el mismo periodo de 2024— y de 277 billones de wones para el conjunto del ejercicio.
Los analistas de SK Securities también apuestan fuerte: han fijado un objetivo de 3 millones de wones, lo que aún implica más de un 50% de potencial alcista desde los niveles actuales. Consideran que el ciclo de memoria actual es estructuralmente diferente a los anteriores, sostenido por la demanda inelástica de la inteligencia artificial.
Para atender esa demanda, SK Hynix acelera sus planes de expansión. La sala limpia de la planta M15X comenzará a operar en mayo de 2026 con una capacidad de entre 55.000 y 60.000 obleas al mes. En el clúster de Yongin, la primera fábrica se completará en mayo de 2027, y la fase 2 de la Fab 1 arrancará en agosto de 2026, con una inversión de unos 31 billones de wones. La segunda sala limpia de ese complejo está prevista para febrero de 2027.
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En el negocio de HBM, SK Hynix mantiene una cuota del 54% del mercado. Para la próxima plataforma Vera-Rubin de Nvidia, la compañía habría asegurado alrededor del 70% de los pedidos de HBM4. Además, explora nuevas vías de crecimiento, como una alianza con Intel para empaquetado 2.5D mediante tecnología EMIB y un posible ADR listing en Estados Unidos que aumentaría su visibilidad en el ecosistema global de la inteligencia artificial.
A corto plazo, el mercado vigila dos elementos con lupa: la letra pequeña del comunicado conjunto de Trump y Xi sobre semiconductores, y la fecha límite del 21 de mayo en el conflicto laboral de Samsung. Ambos factores decidirán si el actual retroceso de SK Hynix se queda en una simple toma de beneficios o abre una reevaluación más amplia del sector.
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