SK Hynix: entre la euforia de los analistas y el frenazo del mercado

Analistas elevan precio de SK Hynix a máximos históricos por demanda de chips de IA, pero la acción cae un 7,66% arrastrada por geopolítica y concentración del KOSPI.

La semana de SK Hynix refleja la dualidad del momento que vive la inteligencia artificial. Por un lado, los analistas elevan sus precios objetivo a máximos históricos y proyectan un beneficio operativo de 70 billones de wones para el segundo trimestre. Por el otro, el mercado castigó la acción con un desplome del 7,66% el viernes, hasta 1.819.000 wones, arrastrada por un giro brusco del KOSPI.

La contradicción no es menor. KB Securities acaba de incrementar su precio objetivo a 3 millones de wones –la octava subida en lo que va de año– mientras Macquarie lo eleva un 61%, hasta 2,9 millones. Ambas casas coinciden en que el ciclo de la memoria es excepcional: prevén que los precios de DRAM y NAND crezcan un 194% y un 244% respectivamente en el conjunto del ejercicio, y que la escasez de chips de memoria para IA se prolongue más allá de 2027.

Sin embargo, la tormenta geopolítica y la concentración del índice surcoreano desencadenaron una corrección. El KOSPI cedió un 6,12% el viernes y cerró en 7.493,18 puntos, después de haber rozado los 8.000 enteros. Los inversores extranjeros liquidaron títulos por valor de 1,8 billones de wones, presionados por la cumbre Trump-Xi en Pekín, que terminó sin acuerdo sobre la exportación de chips para IA, y por las nuevas tensiones en el estrecho de Ormuz.

El lastre adicional llegó desde Samsung Electronics, que perdió un 8,6% y agrava la dependencia del índice de solo dos valores: Samsung y SK Hynix representan en mayo el 42,2% del KOSPI, una concentración récord según Manulife Investment Management. La huelga en Samsung, que arranca el 21 de mayo y durará 18 días, añade más incertidumbre al sector, aunque en teoría podría favorecer a SK Hynix al retirar capacidad de la competencia.

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Operativamente, la compañía mantiene un pulso firme. En el primer trimestre logró unos ingresos de 52,58 billones de wones, un 198% más, y un beneficio operativo de 37,61 billones de wones, que arroja un margen del 72% –superior incluso al 65% de NVIDIA–. La demanda de High Bandwidth Memory (HBM) sigue siendo el motor principal: SK Hynix ha declarado que DRAM, NAND y HBM están completamente agotados, y Goldman Sachs califica la escasez de DRAM como la más severa en 15 años. Para 2027, Macquarie anticipa una subida de precios del HBM superior al 50%.

La hoja de ruta industrial avanza sin pausa. El primer clean room de la planta M15X estará listo en mayo de 2026, con capacidad para 55.000 a 60.000 obleas al mes. En el clúster de Yongin, la primera fábrica se prevé para mayo de 2027, seguidas de más salas blancas hasta 2030.

A nivel de mercado, la compañía explora un ADR en Estados Unidos para ampliar su base inversora, y baraja un programa de recompra de acciones por unos 250 billones de wones en los próximos dos años. El 27 de mayo, la autoridad financiera surcoreana listará productos apalancados con doble apalancamiento sobre SK Hynix, lo que previsiblemente incrementará la volatilidad. El siguiente techo técnico se sitúa en torno al billón de dólares de capitalización bursátil.

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A 30 días, la acción acumula una ganancia del 60,12%, y desde enero el avance es del 168,69%. El RSI, en 68,9, indica que el título sigue sobrecalentado. La pregunta que flota es si el viernes marcó el inicio de una corrección más profunda o simplemente una pausa en una carrera que los analistas aún ven con un potencial superior al 50% desde los niveles actuales.

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