SK Hynix: el pulso entre la corrección del 10% en Seúl y la euforia del Nasdaq se resolverá con los resultados trimestrales
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 02:21 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de SK Hynix en la Bolsa de Seúl ha cedido un 10% en la última semana, mientras en Nueva York el mismo título celebraba uno de los debuts más sonados de la historia. El contraste no podría ser más marcado: la acción surcoreana cerró el viernes en 2.180.000 wones, con un descenso del 0,27% en la jornada, pero desde enero acumula una revalorización del 222,01%. Tras alcanzar un máximo de 52 semanas de 2.987.000 wones el pasado 25 de junio, el retroceso desde entonces es del 27%, aunque frente al mínimo anual de 491.500 wones de octubre de 2025 el avance sigue siendo del 343,54%. La volatilidad anualizada a 30 días del 114,7% refleja la tensión que domina al valor.
El verdadero terremoto llegó el viernes desde Wall Street. Los American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix comenzaron a cotizar en el Nasdaq con un salto del 14%, hasta los 170 dólares. Colocados a 149 dólares cada uno, la operación inyectó a la compañía unos 26.500 millones de dólares, destinados en su práctica totalidad a nuevas fábricas y equipos de fabricación. La demanda superó en siete veces la oferta disponible, convirtiendo la emisión en el mayor debut bursátil de una empresa extranjera en Estados Unidos y la segunda mayor colocación de acciones del mundo, solo por detrás de SpaceX. El ticker provisional SKHYV cambiará a SKHY a partir del próximo martes.
Detrás de la euforia neoyorquina se encuentra un negocio que se ha vuelto indispensable para la inteligencia artificial. Según el propio prospecto registrado en la SEC, SK Hynix controla el 56,4% del mercado global de memorias de alto ancho de banda (HBM). Fuentes de TrendForce elevan esa cuota hasta aproximadamente dos tercios de la demanda de Nvidia, su principal cliente, e incluso apuntan a un porcentaje cercano al 70%. La estrecha relación se selló en junio con la visita del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, a Seúl, donde se rubricó una alianza multianual.
Las cifras de negocio avalan el crecimiento explosivo. En el ejercicio fiscal de 2025, SK Hynix registró unos ingresos de 97,1 billones de wones (unos 63.800 millones de dólares), un 50% más que el año anterior. En el primer trimestre de 2026, la facturación se disparó hasta los 52,6 billones de wones, lo que representa un incremento interanual del 198%, impulsado por el aumento de los envíos de HBM y los precios récord de estos componentes.
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Ahora toda la atención se centra en las cuentas del segundo trimestre de 2026, cuyas estimaciones dibujan un abanico muy amplio. Kim Woon-ho, de IBK Investment & Securities, prevé unos ingresos de 78,968 billones de wones, un 50,2% más que en el trimestre anterior, y un beneficio operativo de 61 billones de wones, un 62,3% superior. Más optimista se muestra Ryu Young-ho, de NH Investment & Securities, que anticipa 85,3 billones de wones de facturación y 66,2 billones de beneficio operativo, un 283,9% y un 618,7% más, respectivamente, frente al mismo periodo del año pasado. Cualquier desviación respecto a este rango marcará el devenir inmediato del valor.
El argumento alcista se apoya en varios pilares. La valoración actual —un PER de 6 veces sobre los beneficios esperados para los próximos doce meses— contrasta con las 7,9 veces de Micron y las 12,6 veces de SanDisk, lo que sugiere que el mercado aún no descuenta el ritmo de crecimiento de SK Hynix. Además, desde el cuarto trimestre de 2023, cuando el negocio HBM despegó con fuerza, la compañía ha superado las expectativas del mercado diez trimestres consecutivos; el undécimo está en juego. El consenso de los analistas coreanos apunta a que la demanda de almacenamiento sigue estando infravalorada.
Sin embargo, el lado bajista cuenta con señales concretas. Según un informe de DigiTimes, SK Hynix estaría considerando recortar entre un 20% y un 30% los envíos previstos de HBM4 a Nvidia para 2026, debido a retrasos en la plataforma Vera-Rubin del gigante estadounidense. Este dato revela la vulnerabilidad de depender de los plazos de un único cliente, por mucho que se sea su proveedor dominante. La competencia, además, aprieta. Samsung Electronics, que hasta ahora vendía sus HBM3E de 12 capas a Nvidia con un descuento del 30% frente a SK Hynix, estaría en condiciones de igualar los precios de su rival para los módulos de cuarta generación, erosionando así su ventaja.
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A largo plazo, algunos observadores advierten de una posible corrección de los precios del HBM a partir de 2026, a medida que aumenten la capacidad de producción y la entrada de nuevos competidores. Las regulaciones globales sobre semiconductores también planean como factor de riesgo.
El próximo hito que dictará sentencia es la publicación del estado de resultados del segundo trimestre, prevista en las próximas semanas. Si los ingresos y el beneficio operativo se mueven en el rango de 79 a 85 billones de wones y de 61 a 66 billones, respectivamente, el argumento alcista se reforzará. Si, por el contrario, las cifras se quedan cortas o el recorte de HBM4 se confirma, el respiro vivido en las últimas sesiones podría transformarse en una tendencia bajista más duradera. La acción baila ahora entre dos mundos: la euforia del Nasdaq y la cautela de Seúl. Los resultados decidirán cuál de los dos prevalece.
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