SK Hynix: el espejismo del Nasdaq se desvanece con un desplome histórico en Seúl
Veröffentlicht: 13.07.2026 um 17:53 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El entusiasmo por la salida a bolsa más grande de una empresa extranjera en el Nasdaq duró apenas cinco días. SK Hynix debutó el 10 de julio en la plaza neoyorquina con una recaudación de 26.500 millones de dólares y una subida del 13% en el primer día, pero la euforia se ha trocado en el mayor correctivo de su historia en la Bolsa de Seúl. El viernes pasado las acciones cotizaban a 2.180.000 wones; este lunes cerraron en 1.845.000 wones, un batacazo del 15,37% que representa la peor sesión desde que la compañía surcoreana cotiza. La pérdida semanal alcanza el 21,25% y la mensual, el 14,19%.
¿Qué hay detrás de esta brusca reversión? El clásico patrón de «comprar el rumor, vender la noticia» ha coincidido con una rebaja en las expectativas de beneficio. Los analistas han recortado su previsión de resultado operativo para el segundo trimestre de 65 a 60,4 billones de wones, un 8% menos. A ello se suma la preocupación de que las entregas de la próxima generación de memoria HBM4 no se aceleren al ritmo previsto. Instituciones e inversores extranjeros han aprovechado para deshacer posiciones por valor de casi 2,88 billones de wones.
La magnitud del desplome ha generado una brecha inusual entre el precio de los ADR en Nueva York y el de las acciones locales. Mientras que la prima que suelen pagar los títulos estadounidenses ronda entre el 20% y el 37% según distintas estimaciones, esa distancia abre la puerta a estrategias de arbitraje: vender en corto en Seúl y mantener los ADR como cobertura. El mercado de futuros y los ETF apalancados sobre la acción han amplificado aún más los vaivenes, con una volatilidad anualizada a 30 días del 122,96%, un nivel que históricamente precede a fases prolongadas de turbulencias.
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Pese al correctivo, los argumentos alcistas siguen sobre la mesa. SK Hynix domina el segmento de memorias HBM con un 58% de cuota de mercado, muy por delante de Samsung y Micron, que no alcanzan el 21% cada uno. La propia dirección de la compañía afirma que la demanda supera a la oferta entre cinco y seis veces, un desequilibrio que el consejero delegado prevé que se mantenga más allá de 2030. El dinero fresco del Nasdaq se destinará a nuevas megafactorías en Yongin, Cheongju y una planta de empaquetado en Indiana valorada en 3.870 millones de dólares, con el objetivo de estar preparados para la que la propia firma califica como la peor escasez de chips de la historia, prevista para 2027.
Pero el escepticismo invita a preguntarse si el ciclo de la memoria de alto ancho de banda ha tocado techo. El precio actual se sitúa un 38,23% por debajo del récord histórico alcanzado en junio y un 14,31% por debajo de su media de 50 sesiones, de 2.153.120 wones. El RSI, en 38,5, señala un territorio de sobreventa que podría anticipar un rebote técnico, aunque no garantiza el fin de la corrección. En lo que va de año la acción acumula una ganancia del 172,53%, y desde el mínimo de 52 semanas, de 491.500 wones, la revalorización sigue siendo superior al 275%, lo que pone en perspectiva la magnitud de la subida previa.
El desenlace a corto plazo dependerá en buena medida de lo que digan los gigantes tecnológicos estadounidenses. Entre el 28 y el 30 de julio presentan resultados Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon. Si mantienen o incrementan sus planes de gasto en infraestructura de inteligencia artificial, la cotización de SK Hynix podría encontrar apoyo en su media de 100 sesiones, situada en 1.575.640 wones. Por el contrario, cualquier señal de desaceleración en las inversiones abriría la puerta a nuevos test de soporte, con el riesgo adicional para una compañía que capitaliza 904.040 millones de euros en el mercado surcoreano. Un factor que podría aliviar la presión bajista sería una eventual intervención del regulador financiero de Seúl para endurecer las normas sobre ETF apalancados, lo que reduciría las ventas forzadas de los inversores minoristas, cuyos depósitos han caído en 30 billones de wones en las últimas semanas.
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