SK Hynix: el espejismo del acuerdo con Nvidia frente a la tormenta del Kospi
Published on 07/28/2026 at 12:31 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja que vive SK Hynix estos días desconcierta incluso a los inversores más veteranos. Horas después de que la SK Group cerrase una alianza histórica con Nvidia valorada en más de 500.000 millones de dólares —que incluye la construcción de factorías de inteligencia artificial con 2 gigavatios de capacidad y contratos de suministro a largo plazo de los chips HBM4—, la acción del fabricante surcoreano de memorias se desplomó con una violencia inusitada.
El correctivo fue tan severo que el propio índice Kospi, donde SK Hynix y Samsung Electronics representan más de la mitad de la ponderación, activó hasta dos mecanismos de protección durante la sesión del martes. Los sell-sidecars primero y un circuit breaker después intentaron contener una caída que llegó a superar el 8% en el índice general. En ese contexto, los títulos de SK Hynix cedieron un 14,65% —según otras fuentes, un 13,60%— para cerrar en torno a 1.550.000-1.569.000 wones, según la referencia que se tome.
La distancia con el récord histórico de 2.987.000 wones, alcanzado a finales de junio, supera ya el 47%. Con ese descenso, el valor ha entrado de lleno en territorio de mercado bajista. El índice de fuerza relativa, que ronda los 36 puntos, confirma que la acción está técnicamente sobrevendida tras haber perdido más del 41% en apenas un mes.
El factor chino y la sombra del exceso de oferta
El detonante inmediato del pánico vino de China. El debut bursátil de CXMT, fabricante chino de chips de memoria, en el STAR Market de Shanghái disparó su cotización un 466% en su primera jornada. Ese movimiento, recogido por CNBC, encendió todas las alarmas sobre una posible erosión del dominio que SK Hynix ostenta en el mercado de memorias de alto ancho de banda, donde controla el 58% del segmento.
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A ese temor se sumaron informes sobre los avances de Pekín en tecnología propia de litografía DUV. La combinación de ambos factores alimentó el miedo a un exceso global de oferta de chips, un escenario que los analistas denominan como "bomba de semiconductores" y que amenazaría los márgenes incluso de los actores mejor posicionados.
La tormenta no fue exclusiva de Seúl. El martes, las acciones de Nvidia y ASML ya habían cedido alrededor de un 5% en Wall Street, arrastrando al sector tecnológico estadounidense. La alta correlación entre el Kospi y el Nasdaq 100 —que ronda el 0,50 a 60 días, el nivel más alto desde 2021— explica en parte por qué la debilidad de los gigantes estadounidenses se trasladó con tanta rapidez a la bolsa surcoreana.
La paradoja de las valoraciones
Lo más llamativo del desplome es que se produce justo cuando el mercado espera que SK Hynix presente mañana miércoles unos resultados trimestrales que prometen ser históricos. El consenso recogido por Yonhap Infomax anticipa un récord de ingresos de 84,1 billones de wones y un beneficio operativo de 64,1 billones de wones. De cumplirse esas previsiones, la compañía alcanzaría un margen operativo de entre el 75% y el 77%, superando por tercer trimestre consecutivo al de TSMC, uno de los mayores fabricantes de semiconductores del mundo.
Sin embargo, ni siquiera esas cifras han logrado frenar la sangría. Según The Edge Singapore, la acción cotiza por debajo de cuatro veces los beneficios estimados para los próximos doce meses, un múltiplo históricamente bajo para SK Hynix. El temor a la presión sobre los precios de las memorias, el endeudamiento derivado de la ola inversora en inteligencia artificial y la amenaza china pesan más que las cifras récord.
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Venta institucional y expectativas contenidas
Fuentes del mercado citadas por Yonhap apuntan a que grandes inversores institucionales —los llamados "ballenas"— aprovecharon la subida previa para asegurar ganancias antes de la publicación de las cuentas. Esa presión vendedora, sumada al pánico desatado por el debut de CXMT, explica en buena medida la magnitud del correctivo.
Algunos analistas consideran que la reacción ha sido desproporcionada respecto a la salud fundamental de la compañía. El miércoles, cuando SK Hynix publique sus resultados a las 9:00 hora coreana, el mercado pondrá el foco no solo en las cifras del segundo trimestre, sino también en las previsiones del consejo de administración para la segunda mitad del año. Será entonces cuando se compruebe si el castigo bursátil de esta semana fue un exceso de nerviosismo o un aviso de lo que está por venir en un sector cada vez más disputado.
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