SK Hynix: beneficio récord y oportunidad por la huelga en Samsung acercan la valoración al billón de dólares

El fabricante de chips HBM triplica su beneficio y la amenaza de huelga en Samsung redirige pedidos. Acciones suben 191% en 2024, con inversión de gigantes cloud.

El mercado de memorias para inteligencia artificial vive un momento sin precedentes. SK Hynix, el fabricante surcoreano de chips de alto ancho de banda (HBM), ha visto cómo su beneficio operativo se disparaba un 405% interanual en el primer trimestre, hasta superar los 37 billones de wones. Pero el verdadero catalizador de las últimas sesiones no está solo en las cuentas: la amenaza de una huelga de 18 días en su rival Samsung Electronics, prevista a partir del 21 de mayo, está reordenando las apuestas entre los inversores.

Si el paro afecta a la producción de memorias de alto rendimiento, los clientes que buscan suministro fiable podrían girar aún más hacia SK Hynix y Micron. La demanda de HBM ya supera con creces la oferta disponible, como reconoció la propia compañía al confirmar que sus líneas de DRAM, NAND y HBM están vendidas por completo. Un tropiezo en Samsung no resolvería la escasez, pero sí redistribuiría los pedidos en favor del líder indiscutible del segmento.

Mientras tanto, el gigante tecnológico sigue cosechando los frutos de su posición dominante. Con un margen operativo del 72%, SK Hynix supera incluso al referente de la inteligencia artificial, Nvidia. Esa rentabilidad histórica ha atraído a los grandes de la nube: Microsoft, Google y Amazon planean invertir directamente en las fábricas surcoreanas para asegurarse el suministro de los chips HBM3e que necesita, por ejemplo, el nuevo procesador Maia de Microsoft.

La euforia bursátil no se ha hecho esperar. Las acciones de SK Hynix cotizan en 1.970.000 wones, apenas un 0,3% por debajo del récord alcanzado el miércoles. En lo que va de año acumulan una subida cercana al 191%, y solo en el último mes el avance ha sido del 79%. La capitalización bursátil ronda ya los 942.000 millones de dólares, un escalón por debajo del ansiado billón de dólares.

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"Es una mezcla de beneficios récord y miedo a perderse el ciclo de hardware de IA", explica Fabien Yip, analista de IG en Sídney. Esa dinámica de FOMO (fear of missing out) está impulsando no solo a SK Hynix, sino a todo el sector tecnológico asiático. El índice KOSPI ganó un 1,75% el jueves, y KB Securities ha elevado su objetivo de cierre de año para el selectivo un 40%, hasta los 10.500 puntos.

Sin embargo, las valoraciones tan comprimidas encierran riesgos. El RSI de la acción se sitúa en 68,9, rozando la zona de sobrecompra sin marcar aún un giro inminente. Cualquier decepción en volúmenes de entrega, márgenes o pedidos de clientes podría desencadenar correcciones abruptas. Por ahora, el mercado prefiere centrarse en los fundamentales.

La fiebre por los chips de IA también ha transformado el mercado laboral surcoreano. SK Hynix se ha convertido en el empleador más codiciado del país, por delante de Hyundai y Samsung. La promesa de bonificaciones extraordinarias —la dirección planea repartir el 10% de los beneficios anuales entre la plantilla— atrae a decenas de miles de candidatos. Las carreras universitarias con garantía de empleo en la compañía registran ya más solicitudes que las facultades de medicina.

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No obstante, el dominio de SK Hynix no es eterno. Samsung se ha clasificado recientemente para suministrar memorias a la nueva plataforma Vera-Rubin de Nvidia, aunque aún arrastra problemas de rendimiento en los chips HBM4. Mientras que SK Hynix alcanza una tasa de rendimiento del 80% en sus módulos DRAM, Samsung sigue por detrás. Si logra iniciar la producción en masa de HBM4 en la segunda mitad de 2026, los analistas estiman que la cuota de mercado de SK Hynix podría caer del actual 75% a un rango del 50-60%.

El desenlace de la huelga en Samsung será determinante. Si el paro se prolonga y afecta a la producción, la demanda se desviará aún más hacia SK Hynix, acelerando su camino hacia el billón de dólares. Si, por el contrario, la huelga se resuelve sin consecuencias, el foco volverá a la velocidad de las subidas bursátiles y a la sostenibilidad de unos múltiplos que ya miran de reojo a Wall Street.

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