SK Hynix aterriza en el Nasdaq con una emisión récord de 26.500 millones: el pulso entre la euforia de la IA y la ciclicidad del mercado
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 17:44 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El mayor fabricante de memorias del mundo para inteligencia artificial ha dado el salto a Wall Street en un momento de luces y sombras. SK Hynix comenzó a cotizar el viernes en el Nasdaq Global Select Market mediante American Depositary Receipts (ADR), una colocación que inyectará 26.500 millones de dólares en sus arcas y que se convierte en la mayor oferta primaria de acciones de una empresa extranjera en la historia de la bolsa estadounidense. Sin embargo, el debut coincide con una corrección del 10% en su cotización de Seúl durante los últimos siete días, un recordatorio de que la volatilidad no abandona al gigante surcoreano.
El propio presidente del grupo SK, Chey Tae-won, viajó a Nueva York para la ceremonia de apertura, un gesto que subraya la importancia estratégica del movimiento. Los títulos comenzaron a negociarse bajo el ticker provisional SKHYV, y a partir del lunes lo harán con su código definitivo en el mercado regular. El precio de emisión se fijó en 149 dólares por ADR, y la demanda, según fuentes del mercado, multiplicó por más de siete la oferta disponible.
El capital fresco tiene un destino claro: la expansión de la capacidad productiva en Estados Unidos. SK Hynix construye en West Lafayette (Indiana) su primera planta de empaquetado avanzado en suelo estadounidense, una inversión de 4.000 millones de dólares cuya finalización está prevista para 2028. A ello se suman hasta 458 millones de dólares en subvenciones del CHIPS Act y la posibilidad de obtener préstamos gubernamentales por 570 millones. En paralelo, el grupo impulsa su división Solidigm cerca de Sacramento (California), centrada en el almacenamiento, un segundo pilar más allá de las memorias convencionales.
El salto al Nasdaq no responde solo a la necesidad de capital, sino también al objetivo de deshacerse del llamado "descuento coreano", la menor valoración que sufren las empresas de Corea del Sur frente a sus homólogas estadounidenses. Con una capitalización que ronda los 100.000 millones de dólares, SK Hynix aspira a que los inversores de Wall Street la valoren como un puro jugador de inteligencia artificial, y no como un mero fabricante de chips cíclico.
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El motor de la IA: HBM como el nuevo petróleo tecnológico
La transformación del negocio en los últimos tres años es abismal. Entre 2023 y 2025, los ingresos anuales pasaron de unos 22.000 millones a cerca de 65.000 millones de dólares. Las proyecciones de LSEG apuntan a que en 2026 la facturación podría dispararse hasta los 235.000 millones, impulsada casi exclusivamente por la demanda de memorias de alto ancho de banda (HBM) para aceleradores de inteligencia artificial.
En el primer trimestre de 2026, SK Hynix controlaba el 56,4% del mercado global de HBM por ingresos, una posición de liderazgo que ha construido a base de adelantarse a la competencia. La compañía fue la primera en suministrar HBM3E, el estándar actual de la industria, y ya prepara la siguiente generación, HBM4. El peso de estos chips en la facturación total ha pasado de menos del 5% en 2022 a más del 40% a mediados de 2026. Su cartera de pedidos para HBM3E está completa hasta finales de año, lo que garantiza ingresos a corto plazo.
Parte del capital obtenido en el Nasdaq se destinará al clúster de semiconductores Yongin y a la adquisición de máquinas EUV del fabricante neerlandés ASML, necesarias para seguir escalando la producción. El sector de memorias en su conjunto crecerá un 30% en 2026, según previsiones del sector, con los centros de datos y los servidores como motores principales.
La otra cara: volatilidad, competencia y dudas sobre el ciclo
A pesar del optimismo, la cotización en Seúl no atraviesa su mejor momento. Tras alcanzar un máximo de 52 semanas de 2.987.000 wones el 25 de junio, el valor ha caído un 27% y se sitúa en 2.180.000 wones, un descenso que en los últimos siete días se ha concretado en una pérdida del 10,1%. En el mes aún acumula una ganancia del 6,45%, y desde enero el repunte es del 222%, un movimiento que muchos analistas consideran exagerado.
Jim Cramer, el conocido presentador de CNBC, calificó a SK Hynix como "una apuesta atractiva en inteligencia artificial", pero recomendó a los inversores mantener posiciones reducidas debido a la elevada volatilidad. Más cauto se mostró Daniel Newman, CEO de la consultora Futurum Group, quien recordó que los ciclos de las memorias se repiten una y otra vez: "Se calientan y luego se desploman con fuerza", afirmó. No obstante, matizó que si la demanda de IA se mantiene elevada, los valores de memorias podrían seguir siendo gangas.
La competencia aprieta. Tanto Samsung como Micron han acelerado sus planes en HBM, lo que podría erosionar la cuota de mercado y el poder de fijación de precios de SK Hynix. Además, persiste la incógnita sobre si el ritmo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial se mantendrá o si las empresas moderarán el gasto antes de lo esperado. Algunos inversores extranjeros ya redujeron posiciones antes de la presentación de resultados trimestrales prevista para el 29 de julio, un gesto que refleja una cautela creciente.
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El factor político y el espejo de la volatilidad
La presión política también se deja sentir. El secretario de Comercio de Estados Unidos instó a SK Hynix a aumentar su capacidad de fabricación en el país. La compañía, sin embargo, se ha mostrado reacia a comprometerse más allá de los planes ya anunciados, alegando los mayores costes laborales y la falta de una cadena de suministro local consolidada.
La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 114,7%, un nivel que indica nerviosismo extremo. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 46, en territorio neutral, lo que sugiere que el valor busca una dirección tras la fuerte subida de los primeros meses. La acción cotiza un 27% por debajo de su máximo anual y, al mismo tiempo, un 340% por encima del mínimo de octubre, una horquilla que ilustra la montaña rusa que han vivido los inversores.
El próximo hito será el informe de ganancias del 29 de julio. De él se extraerán pistas clave sobre la evolución de la demanda de HBM, la tendencia de los precios de los chips y la disciplina en el gasto de capital. Hasta entonces, el mercado observa si el debut en el Nasdaq logra compensar la corrección de Seúl o si la ciclicidad del sector impone su ley sobre la narrativa de la inteligencia artificial.
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