Silber Preis: 3,8 Prozent Inflation kippt Zinsphantasie
18.05.2026 - 15:32:35 | boerse-global.de
Silber steckt in einem seltenen Zwiespalt. Der Markt preist wieder härtere US-Geldpolitik ein, während das strukturelle Angebot knapp bleibt. Am Montag hält sich der Preis unter 76 Dollar je Feinunze. Es ist die dritte Verlustsitzung in Folge.
Inflation kippt die Zinsfantasie
Der Auslöser liegt in den USA. Der April-Verbraucherpreisindex stieg um 3,8 Prozent zum Vorjahr und lag über den Erwartungen. Auch die Erzeugerpreise zeigten den stärksten Monatsanstieg seit Anfang 2022.
Damit verliert Silber seine monetäre Stütze. Ein stärkerer Dollar und steigende Renditen machen das zinslose Metall weniger attraktiv. Der Markt rechnet laut CME FedWatch praktisch nicht mehr mit einer Fed-Senkung im Jahr 2026.
Die Ursache reicht über klassische Konjunkturdaten hinaus. Der Krieg mit Iran und die Schließung der Straße von Hormus treiben Energierisiken. Das nährt die Sorge, dass teure Energie in breitere Preise überspringt.
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Die Folge: Für Dezember wird inzwischen eine Zinserhöhung mit rund 50 Prozent Wahrscheinlichkeit eingepreist. Für Silber ist das eine klare Belastung. Hohe Realzinsen drücken besonders Metalle ohne laufenden Ertrag.
Ratio zeigt den Stress
Das Gold-Silber-Ratio sprang auf 58,9 zu 1. Nur einen Tag zuvor hatte es noch bei 53,6 zu 1 gelegen. Silber wurde damit stärker verkauft als Gold.
Das passt zur Sonderrolle des Metalls. Silber ist zugleich Geldmetall und Industriemetall. In Stressphasen kann genau diese Mischung zum Nachteil werden.
Auf der einen Seite half zuletzt die Entspannung im Zollstreit zwischen den USA und China. Am 11. Mai trieb die angekündigte Zollreduktion den Preis um 6 Prozent nach oben. Kurz danach überlagerten die Inflationsdaten diesen Impuls.
Auch der Blick zurück zeigt, wie heftig der Markt schwankt. Am 29. Januar markierte Silber ein Allzeithoch bei 121,64 Dollar. Danach gab der Preis große Teile der Rally ab und pendelte im April zwischen 70 und 80 Dollar.
Knappes Angebot bleibt ein Gegengewicht
Fundamental ist das Bild weniger eindeutig. Das Silver Institute erwartet für 2026 ein sechstes Jahresdefizit in Folge. Es soll bei rund 46 Millionen Unzen liegen.
Seit 2021 summieren sich die Entnahmen auf fast 762 Millionen Unzen. Die registrierten COMEX-Bestände sanken seit Oktober 2025 deutlich. Zuletzt lagen sie bei rund 315 Millionen Unzen.
Der Markt kann das Angebot nur schwer schnell ausweiten. Rund 70 Prozent des Silbers fallen als Nebenprodukt anderer Metalle an. Höhere Preise führen daher nicht automatisch zu deutlich mehr Förderung.
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Auf der Nachfrageseite gibt es aber Risse. Photovoltaik-Hersteller senken den Silberanteil je Modul. Die PV-Nachfrage soll 2026 um rund 19 Prozent fallen.
Schmuck und Silberwaren schwächeln ebenfalls. Der Schmuckverbrauch sank um 9 Prozent, die Nachfrage nach Silberwaren um 17 Prozent. Elektronik bleibt dagegen ein Stützpfeiler, weil Silber eine hohe Leitfähigkeit bietet.
Die Prognosen spiegeln diese Zerrissenheit:
- J.P. Morgan: rund 81 Dollar je Unze
- Reuters-Median: 79,50 Dollar
- ING: 78 Dollar
- LBMA-Umfrage: 79,57 Dollar
Damit liegen die Schätzungen nahe am aktuellen Markt, aber weit unter dem Januar-Hoch. Solange Inflation und Fed-Erwartungen dominieren, bleibt der Defizit-Faktor eher ein Boden als ein Kurstreiber. Ein schwächerer Dollar oder sinkende Renditen würden den Druck auf Silber spürbar lösen.
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