Siemens irrumpe en Vulcan Energy como socio industrial y financiero mientras el proyecto Lionheart toma forma en Fráncfort

Siemens se une como inversor y proveedor de automatización para el proyecto Lionheart, que avanza pero enfrenta una quema de caja de 76 millones y una ampliación de capital inminente.

La entrada de Siemens como inversor minoritario proporciona a Vulcan Energy un espaldarazo estratégico que va más allá del capital. Siemens Financial Services se incorpora a un consorcio de financiación, y el gigante alemán se convierte además en proveedor preferente de automatización y digitalización hasta 2035. El movimiento refuerza la credibilidad del proyecto Lionheart, pero no oculta la realidad financiera: la compañía quemó 76 millones de euros en el primer trimestre de 2026.

Los recursos propios han pasado de 523 millones a 364 millones desde enero, y otros 63 millones están inmovilizados en garantías. La caja se reduce a un ritmo que hace inevitable una nueva ampliación de capital, según apuntan los analistas. Mientras tanto, la acción cotiza en la bolsa de Fráncfort a 2,33 euros, un 41% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado en octubre de 2025 y con una caída acumulada del 11% en lo que va de año.

El litio del Rin empieza a cobrar forma

El 24 de abril marcó un hito físico: la colocación de la primera piedra de la planta química central de litio en el Parque Industrial Höchst de Fráncfort. Al acto asistieron el ministro presidente de Hesse, Boris Rhein, y el alcalde de Fráncfort, Mike Josef, señal inequívoca de la relevancia industrial y política del proyecto. Allí se transformará por electrólisis el cloruro de litio extraído de las salmueras geotérmicas de Landau en hidróxido de litio apto para baterías.

La fase inicial del Lionheart Project contempla una capacidad de 24.000 toneladas anuales, suficientes para equipar unos 500.000 vehículos eléctricos. Para la segunda mitad de 2026 está prevista la movilización del equipo de perforación V10, que preparará el cuarto emplazamiento de producción.

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A pesar del avance sobre el terreno, Vulcan Energy es aún una empresa sin ingresos comerciales. En el ejercicio 2025 registró unas pérdidas netas de 69,6 millones de euros. El calendario apunta a que la producción comercial arranque en la segunda mitad de 2028 — hasta entonces, cada euro cuenta.

Un respaldo comercial blindado

La cartera de contratos de compra cubre aproximadamente el 72% de la producción prevista durante la primera década. El mayor compromiso individual lo firmó Stellantis: 128.000 toneladas de hidróxido de litio a lo largo de diez años. Le siguen Glencore con hasta 44.000 toneladas durante ocho años (con cláusula de precio mínimo en parte del volumen) y LG Energy Solution con 31.000 toneladas en seis años. Umicore completa el cuarteto de clientes ancla.

Todo ello se apoya en un paquete de financiación de 2.200 millones de euros cerrado a finales de 2025 con trece instituciones. Ahora, con Siemens como socio industrial, la cadena de valor gana un eslabón adicional que puede facilitar la ejecución técnica del proyecto.

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El reloj corre hacia el cierre financiero

La dirección de Vulcan Energy se ha fijado para el segundo trimestre de 2026 el cierre formal de la financiación del Lionheart Project. El 28 de mayo, el consejero delegado Cris Moreno rendirá cuentas ante los accionistas en la junta general de Perth. Hasta entonces, la prioridad absoluta es mantener el ritmo de construcción sin que el efectivo se agote.

Los analistas mantienen una visión optimista. Canaccord Genuity reiteró a finales de abril su recomendación de compra, y el consenso sitúa el precio objetivo en 4,45 euros, un 91% por encima de la cotización actual. Esa valoración descuenta que Vulcan logrará sortear los riesgos de ejecución sin contratiempos mayúsculos. El veredicto final llegará con las grúas y los balances de los próximos trimestres.

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