Siemens Healthineers Aktie: Sechs FDA-Freigaben für Artis

Siemens Healthineers treibt KI-Bildgebung mit neuen FDA-Freigaben voran, leidet aber unter der schwachen Diagnostics-Sparte.

Siemens Healthineers arbeitet an zwei Fronten. In den USA öffnen neue FDA-Freigaben den Weg für KI-gestützte Bildgebung, parallel baut der Konzern seine Technologiespitze um. Der Haken: Das schwache Diagnostics-Geschäft drückt weiter auf Marge, Prognose und Bewertung.

Am Freitag schloss die Aktie bei 34,51 Euro, ein Minus von 0,52 Prozent. Auf Wochensicht steht dennoch ein Plus von 3,51 Prozent. Das zeigt die Lage recht gut: Erholung ja, Vertrauen noch nicht.

FDA-Freigaben stärken das Kerngeschäft

Die US-Gesundheitsbehörde FDA hat sechs neue Systeme aus dem Artis-Portfolio für interventionelle Bildgebung freigegeben. Damit kann Siemens Healthineers die Systeme breiter in US-Krankenhäusern und Kliniken vermarkten.

Im Zentrum steht die neue Optiq-KI-Bildgebungskette. Sie analysiert und optimiert Bilddaten in Echtzeit, unter anderem mit Deep-Learning-basierter Rauschreduktion. Für den Konzern ist das mehr als ein Produktupdate: Der US-Markt ist der wichtigste Gesundheitsmarkt weltweit, und regulatorische Freigaben sind dort die Eintrittskarte für klinischen Einsatz in großem Stil.

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Passend dazu wechselt Siemens Healthineers die Technologie-Führung aus. Ab Juni 2026 übernimmt Martin Stumpe den Posten des Chief Technology Officer. Der frühere Google-Brain-Entwickler soll die KI-Strategie im Gesundheitsbereich stärker vorantreiben, während der bisherige Technologiechef Peter Schardt und drei weitere Führungskräfte gehen.

Diagnostics bleibt der Belastungsfaktor

Operativ ist das Bild deutlich weniger glatt. Die Sparten Imaging und Precision Therapy liefern Wachstum und bessere Margen, während Diagnostics weiter bremst. Besonders China macht Probleme, weil sinkende Erstattungsraten auf die Erlöse drücken.

Die bereinigte operative Marge der Diagnostics-Einheit fiel im jüngsten Quartal auf 0,9 Prozent. Dagegen wuchs die Bildgebungssparte um 6,1 Prozent, der Krebstherapiearm Varian legte um 7,5 Prozent zu.

Das Management hat deshalb die Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 4,5 bis 5,0 Prozent gesenkt. Die bereinigte Gewinnspanne je Aktie wurde auf 2,20 bis 2,30 Euro eingeengt. Das ist kein kleiner Schönheitsfehler, sondern der zentrale Grund für die Skepsis am Markt.

Zwei Abspaltungen, ein Bewertungsproblem

Siemens Healthineers hat einen formalen Prozess zur Trennung des Diagnostics-Geschäfts eingeleitet. Ein Carve-out würde dem Konzern mehr Optionen geben — von eigenständiger Führung bis hin zu strukturellen Transaktionen.

Parallel bereitet Siemens die vollständige Eigenständigkeit der Tochter vor. Geplant ist, rund 30 Prozent der Healthineers-Aktien direkt an Siemens-Aktionäre zu übertragen. Mittelfristig will der Industriekonzern seinen Anteil von gut 67 Prozent auf unter ein Fünftel senken.

Ein technischer Punkt ist dabei wichtig: Siemens garantiert derzeit Darlehen von bis zu 13,9 Milliarden Euro. Nach der Trennung fällt diese Absicherung weg, auch wenn bereits ein Bankenkonsortium für die künftige Refinanzierung bereitsteht.

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Die Börse preist diese Unsicherheit klar ein. Seit Jahresanfang liegt die Aktie 22,34 Prozent im Minus, über zwölf Monate beträgt der Rückgang 28,49 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch ist der Kurs 30,79 Prozent entfernt.

Analysten bleiben gespalten. Jefferies senkte das Kursziel von 60 auf 50 Euro, hält aber an der Kaufempfehlung fest. Deutsche Bank Research bleibt bei „Hold“ und kappte das Ziel auf 38 Euro, mit Verweis auf die nötige schnelle Margenerholung.

Kurzfristig fehlen im Unternehmenskalender neue harte Kurstreiber. Der nächste Impuls dürfte davon abhängen, ob die FDA-Freigaben in den USA tatsächlich Aufträge nach sich ziehen und ob das Management beim Diagnostics-Carve-out konkreter wird. Bis dahin bleibt die Aktie ein Umbaufall mit starkem Kerngeschäft und einem schwachen Segment, das die Bewertung weiter belastet.

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