Shell se enfrenta a sus resultados en medio de la tormenta del Golfo
07.04.2026 - 09:02:46 | boerse-global.de
Mañana, 8 de abril, Shell hará públicos sus datos operativos preliminares correspondientes al primer trimestre de 2026. El momento no podría ser más delicado. La cotización de la multinacional energética ronda sus máximos históricos, las expectativas están muy elevadas y, simultáneamente, la compañía navega por una crisis de suministro que impacta de lleno en el corazón de su negocio.
Un contexto geopolítico explosivo
La actual crisis en el estrecho de Ormuz no es para Shell un simple riesgo de mercado, sino una amenaza operativa directa. La compañía posee una participación del 30% en QatarEnergy LNG y opera el complejo Pearl GTL en Ras Laffan, el principal centro de exportación de GNL y petroquímica de Catar, con una capacidad de 140.000 barriles de equivalente de petróleo al día.
Desde el inicio del conflicto, el flujo de crudo y productos refinados a través del estrecho se ha reducido al mínimo, desde unos 20 millones de barriles diarios. Los países del Golfo han recortado su producción total en más de 11 millones de barriles al día. Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la oferta global de GNL ha caído aproximadamente un 20%.
El consejero delegado de Shell, Wael Sawan, advirtió durante la conferencia CERAWeek que los cuellos de botella en el suministro, que ya afectan gravemente a Asia, llegarán a Europa en abril. El queroseno ya escasea, y podrían seguirle tensiones en el suministro de diésel y gasolina, justo antes del pico de demanda estival.
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La sombra de un cuarto trimestre flojo
Este escenario de precios altos contrasta con el último tramo de 2025, que fue decepcionante para la anglo-holandesa. El beneficio ajustado cayó hasta los 3.260 millones de dólares, un descenso de alrededor del 40% interanual y por debajo del consenso de analistas, que esperaba 3.510 millones. Fue el resultado trimestral más débil en casi un lustro.
Precisamente por el conflicto, los analistas anticipan ahora una recuperación sólida para el primer trimestre de 2026. El consenso apunta a un beneficio por acción de unos 98 céntimos, lo que supondría un aumento del 24% respecto al mismo periodo del año anterior. Datos de LSEG reflejan que, de media, los expertos ya han revisado al alza en un 15% sus estimaciones para este trimestre, impulsados por el fuerte repunte de los precios del petróleo y el gas.
La incógnita regulatoria en Australia
A la tensión en Oriente Medio se suma un nuevo frente político en Australia. Tras los ataques que paralizaron la producción de GNL en Catar, Australia se ha convertido en el segundo mayor exportador mundial de este combustible. El gobierno del primer ministro Anthony Albanese estudia ahora cómo beneficiarse de los precios más altos, barajando un impuesto especial a las exportaciones de GNL que podría superar el 25%, además de reformar el impuesto existente sobre los recursos petrolíferos.
La directora de Shell Australia, Cecile Wake, ha alertado contra las "soluciones a corto plazo". La empresa argumenta que medidas fiscales abruptas disuadirían las inversiones necesarias para mantener el suministro y desarrollar nuevos yacimientos. Los precios spot del GNL en Asia se han duplicado desde febrero, alcanzando máximos de tres años. Los contratos a largo plazo, que representan el 75% de las exportaciones australianas, podrían volverse mucho más rentables en un plazo de tres a seis meses.
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El margen de error es mínimo
Ningún analista recomienda actualmente vender las acciones de Shell. El precio objetivo medio se sitúa en 3.605 peniques británicos (GBp), ligeramente por encima de la cotización actual de 3.543,5 GBp. Esta valoración deja poco espacio para la decepción.
El informe del jueves debe demostrar solidez. Si el beneficio por acción supera la marca de los 98 céntimos, la dirección tendría un argumento sólido para justificar la valoración, especialmente cuando el programa actual de recompra de acciones expira en mayo. El plan de inversiones para 2026, fijado entre 20.000 y 22.000 millones de dólares, se mantiene en la línea de ejercicios anteriores, una señal de disciplina capital que los inversores evaluarán con lupa dada la presión geopolítica.
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