Shell: La geopolítica dibuja un primer trimestre de luces y sombras

Shell presenta resultados en un trimestre de extrema volatilidad. Un ataque en su planta Pearl recorta la producción de gas, pero su división de comercio y el margen de refinación mejoran notablemente.

El gigante energético Shell se prepara para presentar sus resultados del primer trimestre de 2026 en un entorno marcado por una volatilidad extrema. Mientras los mercados del crudo han registrado movimientos históricos, con el Forties Blend tocando brevemente los 147 dólares por barril el 9 de abril antes de que el Brent cayera a 95,54 dólares, la compañía navega entre oportunidades de negocio y desafíos operativos inesperados.

Un ataque directo a una instalación crítica ha impactado severamente su producción de gas. La planta Pearl en Qatar, la mayor del mundo para convertir gas en combustibles líquidos, sufrió un incendio que ha paralizado parcialmente sus operaciones. La reparación se estima en aproximadamente un año, lo que ha obligado a Shell a recortar su previsión de producción de gas integrado para el primer trimestre a un rango de 880.000 a 920.000 barriles de equivalente de petróleo por día.

Este contratiempo contrasta con el vigor de su división de comercio. Los fuertes movimientos de precios en los mercados energéticos globales, alimentados por las tensiones geopolíticas, han impulsado significativamente los beneficios del negocio de comercio de petróleo respecto al trimestre anterior. Además, el margen indicativo de refinación mejoró de 14 a 17 dólares por barril.

En medio de este panorama, la compañía redobla su compromiso de retornar capital a los accionistas. Solo el viernes 10 de abril, Shell adquirió cerca de 1,84 millones de sus propias acciones en plazas europeas. En Londres compró aproximadamente 589.000 títulos a un precio medio de 34,15 libras esterlinas, mientras que en Ámsterdam sumó otras 500.000 a unos 39,23 euros cada una. Estas operaciones forman parte del programa de recompra de 3.500 millones de dólares anunciado en febrero, que gestiona Morgan Stanley y estará vigente hasta el 1 de mayo. Todas las acciones readquiridas serán canceladas.

Acciones de Shell: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Shell - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Sin embargo, la volatilidad del mercado también deja una huella contable profunda. La empresa anticipa un impacto negativo de entre 10.000 y 15.000 millones de dólares en su capital de trabajo neto para el trimestre. Asimismo, prevé que su deuda neta aumente hasta en 4.000 millones de dólares, un incremento que atribuye a los mayores costes de los contratos de leasing de buques a largo plazo en el entorno actual.

Mientras gestiona estas disrupciones, Shell avanza en su cartera de proyectos. El desarrollo del yacimiento de gas Loran-Manatee, ubicado entre Trinidad y Venezuela, avanza con la vista puesta en iniciar la producción en 2027. La compañía ha elevado la capacidad planificada del gasoducto a alrededor de mil millones de pies cúbicos diarios, lo que supone un aumento del 43% sobre el plan original. El lado de Trinidad (Manatee) progresa según lo previsto, aunque la decisión final de inversión para la parte venezolana (Loran) sigue pendiente.

La producción general de upstream también muestra un descenso, influenciado en parte por la consolidación de actividades en el Mar del Norte británico en una empresa conjunta con Equinor. A pesar de los desafíos del trimestre, la acción de Shell ha registrado un avance sólido desde enero, con una ganancia de casi el 22%, cerrando la última sesión en 39,23 euros.

¿Shell en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

El próximo 7 de mayo, cuando se publiquen las cifras definitivas, el mercado podrá contrastarlas con el robusto flujo de caja libre de 26.000 millones de dólares generado en el ejercicio anterior. Hasta entonces, la evolución del negocio seguirá ligada a la inestabilidad geopolítica y a su capacidad para equilibrar riesgos y oportunidades en un sector en constante convulsión.

Shell: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Shell del 11 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Shell son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Shell. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 11 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Shell: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!