Shell: Entre la presión judicial y la reestructuración global

Shell enfrenta una nueva demanda para detener proyectos fósiles, mientras lidia con la parada de su planta en Catar y prepara una tensa asamblea de accionistas.

El gigante energético Shell se encuentra en una encrucijada definitoria, navegando simultáneamente una creciente presión climática en los tribunales y una profunda reestructuración estratégica de sus activos. Mientras activistas ambientales intensifican su ofensiva legal, la compañía avanza en la venta de su negocio minorista en Sudáfrica y se prepara para publicar unos resultados del primer trimestre marcados por la geopolítica.

La organización medioambiental neerlandesa Milieudefensie ha presentado una nueva demanda contra la empresa. El objetivo de la acción judicial es obligar al grupo británico a detener por completo el desarrollo de nuevos yacimientos de petróleo y gas. Los activistas exigen el fin de los proyectos fósiles y señalan los cientos de campos sin explotar en los que Shell participa, cuya desarrollo requeriría inversiones de decenas de miles de millones. La demanda pide, en su lugar, que la empresa establezca objetivos de emisiones vinculantes para 2035 y más allá.

Este pulso legal tiene un largo recorrido. Un tribunal de apelación de La Haya revocó a finales de 2024 una sentencia anterior que obligaba a Shell a una reducción masiva de CO2 para 2030. Aunque los jueces reconocieron un deber general de protección climática, rechazaron imponer metas concretas. En paralelo, un procedimiento ante el Tribunal Supremo de los Países Bajos sigue su curso, con una nueva audiencia fijada para el 22 de mayo.

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Mientras se libran estas batallas legales, la operativa de Shell enfrenta sus propios desafíos. Un ataque a mediados de marzo dañó la planta Pearl GTL en Ras Laffan, Catar. La producción en este complejo, que normalmente suministra 140.000 barriles diarios de gas a líquidos (GTL), permanece detenida. Como consecuencia, Shell advirtió a principios de abril que su volumen de producción en el segmento de Gas Integrado caería a un máximo de 880.000 barriles de equivalente de petróleo por día, frente a los 948.000 del trimestre anterior. Un punto positivo proviene del margen de refino, que se prevé que aumente a 17 dólares por barril.

La agenda corporativa de mayo está cargada de citas cruciales. El día 7, la compañía publicará los resultados oficiales del primer trimestre, revelando el impacto completo de la interrupción en Catar en su flujo de caja. Dos semanas después, el 19 de mayo, se celebrará la Asamblea General de Accionistas, que promete ser un encuentro tenso. Un grupo de activistas denominado "Follow This", respaldado por 23 inversores institucionales y, por primera vez, por empleados actuales y antiguos de Shell, ha presentado una resolución climática. Esta pide a la dirección que detalle estrategias claras para escenarios de menor demanda de petróleo y gas. La junta directiva se opone a la propuesta, argumentando que sus informes existentes ya son suficientes.

En el ámbito estratégico, Shell avanza en una importante reconfiguración de su cartera. La empresa mantiene conversaciones avanzadas para vender su red de estaciones de servicio en Sudáfrica a la compañía petrolera estatal de Abu Dhabi, ADNOC. La operación, valorada en aproximadamente mil millones de dólares, pondría fin a más de 120 años de presencia de Shell en el mercado minorista sudafricano, cediendo a ADNOC alrededor de un 10% de cuota de mercado. Este movimiento se alinea con el alejamiento progresivo de la compañía del negocio de venta al por menor, de menor margen, para centrarse en áreas más lucrativas como el gas natural licuado (GNL).

A pesar de este cóctel de presiones legales, operativas y estratégicas, los inversores mantienen la calma. Las acciones de Shell cotizan actualmente en torno a los 37,62-37,72 euros, acumulando una ganancia de aproximadamente un 17% desde enero y de más del 31% en los últimos doce meses. La política de remuneración al accionista parece inquebrantable: Shell continúa con un programa de recompra de acciones por valor de 3.500 millones de dólares, que concluirá en mayo, y mantiene su plan de inversiones de alrededor de 20.000 millones de dólares para 2026. La compañía también ha señalado que su gigantesco negocio de comercio de petróleo obtuvo resultados significativamente mejores que en el trimestre anterior, compensando en parte los problemas de producción.

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