Shell Aktie: Rückkäufe gegen den Trend

Shell setzt sein milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm unbeirrt fort, obwohl die Gewinne deutlich gesunken sind. Zugleich sorgt eine geplante Erhöhung der Vorstandsvergütung für Konfliktpotenzial.

Shell hält unbeirrt an seiner Strategie der Kapitalrückgabe fest, obwohl das Marktumfeld im vergangenen Jahr schwieriger geworden ist. Während die Gewinne sanken, treibt der Energiekonzern seine milliardenschweren Aktienrückkäufe mit hohem Tempo voran. Anleger blicken nun auf ein spannungsgeladenes Frühjahr, in dem hohe Ausschüttungen auf eine hitzige Debatte über Vorstandsgehälter treffen.

Milliardenprogramm vor dem Abschluss

Am 23. März erwarb Shell insgesamt rund 3,2 Millionen eigene Aktien über verschiedene Handelsplätze, darunter die London Stock Exchange und die Euronext Amsterdam. Dieser Schritt ist Teil des im Februar angekündigten Rückkaufprogramms über 3,5 Milliarden US-Dollar. Ziel des Konzerns ist es, das Grundkapital durch die anschließende Vernichtung der Papiere nachhaltig zu reduzieren.

Die aktuelle Tranche wird von Morgan Stanley unabhängig ausgeführt und soll noch vor der Bekanntgabe der Ergebnisse für das erste Quartal 2026 abgeschlossen sein. Das Programm ist dabei gleichmäßig auf die Handelsplätze in London und den Niederlanden verteilt, wobei für beide Märkte jeweils ein Volumen von bis zu 1,75 Milliarden US-Dollar vorgesehen ist.

Kapitaldisziplin bei sinkenden Gewinnen

Die anhaltende Kaufwut des Konzerns ist ein deutliches Signal für die von CEO Wael Sawan verordnete Kapitaldisziplin. Im Geschäftsjahr 2025 sank der bereinigte Gewinn um 22 Prozent auf 18,1 Milliarden US-Dollar. Verantwortlich dafür waren vor allem schwächere Ölpreise und ein schwieriges Umfeld im Chemiesektor. Dennoch hielt Shell die Rückführungen an die Aktionäre stabil.

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Es ist das 17. Quartal in Folge, in dem das Unternehmen Aktienrückkäufe in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar durchführt. Zusammen mit einer Dividendenerhöhung um vier Prozent unterstreicht dies den Fokus auf den Shareholder Value, selbst wenn der operative Cashflow mit 42,9 Milliarden US-Dollar unter dem Vorjahresniveau liegt.

Zündstoff bei der Vorstandsvergütung

Parallel zur aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik bahnt sich für die Hauptversammlung im Mai ein Konflikt an. Die Vergütung von CEO Wael Sawan stieg 2025 um 60 Prozent auf 13,8 Millionen Britische Pfund. Dieser Sprung ist primär auf das erstmalige Greifen langfristiger Aktienpakete zurückzuführen. Kritiker merken allerdings an, dass dieser Gehaltszuwachs in ein Jahr mit deutlich gesunkenen Konzerngewinnen fällt.

Das Board bittet die Aktionäre zudem um Zustimmung für eine neue Vergütungsrichtlinie. Diese sieht vor, den maximalen langfristigen Bonus für den CEO um 50 Prozent zu erhöhen. Damit könnte Sawan künftig Aktienpakete im Wert des Neunfachen seines Grundgehalts erhalten.

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Die kommenden Wochen markieren eine entscheidende Phase für die Shell-Aktie. Bis zum 1. Mai läuft das aktuelle Rückkaufprogramm, bevor am 7. Mai die Zahlen zum ersten Quartal Einblick in die aktuelle operative Verfassung geben. Den Abschluss bildet die Hauptversammlung am 19. Mai, bei der die Aktionäre über die neue Gehaltsstruktur abstimmen werden.

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