ServiceNow: Un 'insider' vende cerca del suelo mientras la IA promete un billón y medio
29.04.2026 - 15:11:49 | boerse-global.de
La cotización de ServiceNow acumula un desplome cercano al 40% desde enero, pero el negocio avanza a toda máquina. La compañía elevó su previsión de ingresos por inteligencia artificial hasta los 1.500 millones de dólares para 2026, un 50% más que su estimación anterior. Sin embargo, el mercado castigó las cuentas del primer trimestre con una caída del 13% en el after-hours, y una ejecutiva de primer nivel aprovechó para deshacerse de un paquete accionarial cerca de los mínimos del año.
La directora de recursos humanos, Jacqueline Canney, vendió 8.927 títulos a finales de abril por un importe aproximado de 800.000 dólares. El precio medio de la operación, 89,60 dólares, roza el suelo del ejercicio. La transacción se produce en un momento de máxima tensión bursátil para el grupo, que cotiza muy por debajo de todas sus medias móviles relevantes.
El lastre de Oriente Próximo y la factura de Armis
Los resultados del primer trimestre, presentados el 23 de abril, superaron todas las expectativas del consenso. Los ingresos alcanzaron los 3.770 millones de dólares y el beneficio ajustado por acción se situó en 97 centavos. Pero la letra pequeña escondía dos nubes negras.
La primera tiene nombre geopolítico. Clientes en Oriente Próximo retrasaron la firma de contratos, lo que restó 75 puntos básicos al crecimiento de las suscripciones. La directora financiera, Gina Mastantuono, ya ha puesto sobre aviso al mercado: podrían producirse nuevos retrasos en grandes acuerdos durante el resto del ejercicio.
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La segunda es la integración de Armis, el especialista en ciberseguridad adquirido por 8.000 millones de dólares. Los costes de integración redujeron el margen bruto hasta el 75%. Mastantuono no espera una normalización de los márgenes hasta 2027. A pesar de este lastre, la tecnología de Armis ya opera en nueve de las diez mayores empresas estadounidenses.
El giro hacia el consumo bajo demanda
El modelo de negocio está experimentando una transformación silenciosa pero profunda. La mitad de los nuevos contratos ya no se basan en licencias por usuario, sino en modelos de consumo por token. Los analistas esperan que la dirección ofrezca detalles sobre cómo este esquema de precios sostendrá el crecimiento a largo plazo durante el próximo Financial Analyst Day, que se celebrará el 4 de mayo en Las Vegas.
Las cifras de negocio recurrente respaldan el optimismo. Las obligaciones de rendimiento pendientes ascienden a 27.700 millones de dólares, un 23% más que hace un año en términos ajustados por divisas. Esa montaña de ingresos futuros contrasta con la desconfianza que impera en el parqué.
Los analistas recortan objetivos pero mantienen la fe
La reacción de Wall Street al último informe trimestral ha sido ambivalente. La mayoría de las firmas mantienen sus recomendaciones de compra, pero han reducido los precios objetivo. DA Davidson sitúa ahora su valoración en 190 dólares, mientras que Piper Sandler lo ha rebajado hasta los 140 dólares.
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El consejero delegado, Bill McDermott, intenta contrarrestar el pesimismo con una batería de medidas. La recompra de acciones se ha acelerado de forma espectacular: solo en el primer trimestre, la compañía adquirió 20 millones de títulos propios, más del doble que en todo 2025. Quedan 4.200 millones de dólares disponibles para seguir recomprando.
A pesar del castigo bursátil, la acción cotiza a un múltiplo precio-beneficio de aproximadamente 58 veces, una prima que refleja tanto las expectativas de crecimiento como la incertidumbre sobre su materialización. El mercado exige respuestas, y el 4 de mayo McDermott tendrá la oportunidad de darlas.
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