ServiceNow: Un contraste entre resultados sólidos y presión bursátil

Bill McDermott proyecta un impacto laboral severo de la IA, mientras ServiceNow reporta fuerte crecimiento en suscripciones y avanza en ciberseguridad con la compra de Armis.

En un reciente y llamativo comentario, el consejero delegado de ServiceNow, Bill McDermott, proyectó un futuro laboral complejo: los agentes de inteligencia artificial podrían elevar la tasa de desempleo entre graduados universitarios hasta situarla en el rango medio del 30%. Esta declaración, realizada durante una entrevista en CNBC desde la Bolsa de Nueva York, no solo ha generado debate, sino que pinta a la propia empresa con matices paradójicos.

ServiceNow se presenta simultáneamente como beneficiario y acelerador de esta tendencia. McDermott detalló que la compañía ya ha automatizado con su software alrededor del 90% de los casos de atención al cliente que antes gestionaban personas. Este dato adquiere mayor relevancia al contrastarlo con las cifras de la Reserva Federal de Nueva York, que sitúa el desempleo actual entre quienes inician su carrera profesional en un 5,7%, con una tasa de subempleo que alcanza el 42,5%.

El rendimiento operativo no se refleja en el mercado

La salud financiera de la empresa muestra una divergencia notable con la evolución de su cotización. Los ingresos por suscripción del cuarto trimestre del ejercicio 2025 aumentaron un 21%, hasta los 3.470 millones de dólares, superando las estimaciones de beneficio por acción. Un indicador clave de futuro crecimiento, las obligaciones de rendimiento restantes (cRPO), creció un 25% interanual, alcanzando los 12.850 millones de dólares.

Las perspectivas para 2026 también son robustas. La compañía anticipa que sus ingresos por suscripción se situarán entre 15.530 y 15.570 millones de dólares, lo que implica un crecimiento aproximado del 20%. Además, prevé una mejora en su margen operativo hasta el 32% y en su margen de flujo de caja libre hasta el 36%.

A pesar de estos fundamentales, la acción ha experimentado una corrección de aproximadamente un 34% en los últimos tres meses. El mercado parece temer que el auge de los sistemas de IA autónomos pueda erosionar a largo plazo la demanda de software empresarial tradicional. Algunos analistas, como los de Jefferies, consideran exageradas estas preocupaciones y ven a ServiceNow injustamente castigada.

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Expansión estratégica en ciberseguridad

Un pilar central de su estrategia de crecimiento es la adquisición, ya anunciada, de la firma de ciberseguridad Armis por 7.750 millones de dólares en efectivo. Esta operación, la mayor en la historia de ServiceNow y la cuarta en el sector de seguridad en un solo año, está prevista que se complete en la segunda mitad de 2026, pendiente de la aprobación de accionistas y reguladores.

Con esta movida, ServiceNow calcula que más que triplicará su mercado potencial direccionable en el ámbito de Seguridad y Riesgo. Este negocio ya demostraba su fortaleza al haber superado la barrera de los mil millones de dólares en valor anual de contrato durante el tercer trimestre de 2025.

Otro motor de crecimiento es su asistente de IA, Now Assist, que actualmente reporta un valor de contrato anual de 600 millones de dólares. La empresa planea duplicar esta cifra durante 2026. Un dato que sugiere confianza a largo plazo es la participación institucional, que se mantiene en torno al 88%, indicando que los grandes inversores continúan respaldando la tesis de crecimiento. Los próximos resultados del primer trimestre de 2026 servirán para comprobar si el escepticismo del mercado se mantiene frente a la solidez operativa demostrada.

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