ServiceNow: Resultados Sólidos No Evitan la Presión en Bolsa

El arranque de febrero ha estado marcado por la volatilidad para las acciones de ServiceNow. A pesar de que la compañía presentó cifras del cuarto trimestre y del ejercicio 2025 que superaron las previsiones y anunció un ambicioso plan de recompra, el mercado ha castigado al valor. La clave de esta reacción se encuentra en las perspectivas ofrecidas para el próximo año fiscal.

Los resultados financieros del periodo cerrado a finales de 2025 fueron, en líneas generales, robustos. ServiceNow reportó ingresos por suscripción de 3.466 millones de dólares para el último trimestre, lo que supone un incremento del 21% interanual (o del 19,5% ajustado por divisa). Otro indicador clave, las Obligaciones de Rendimiento Pendientes Corrientes (cRPO), que representan ingresos futuros ya contratados, escalaron hasta los 12.850 millones de dólares, un avance del 25%.

Sin embargo, la respuesta de los inversores fue inmediata y negativa. Según los datos disponibles, el 29 de enero el título se desplomó aproximadamente un 11%. El detonante no fueron los números del pasado, sino la guía proporcionada para el año fiscal 2026, considerada por varios analistas como conservadora en comparación con lo esperado. En el segmento del software, con valoraciones tradicionalmente elevadas, la mirada siempre está puesta en el futuro, y en esta ocasión no pareció lo suficientemente optimista.

Movimientos Corporativos: Recompra y Split Accionarial

En paralelo a los resultados, la empresa comunicó importantes decisiones corporativas. Su consejo de administración autorizó un programa adicional de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares. Esta medida amplía significativamente la capacidad existente, ya que al final del trimestre aún disponía de alrededor de 1.400 millones de dólares de autorizaciones previas.

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Dentro de este marco, se pondrá en marcha de forma inminente una recompra acelerada de acciones (ASR) por 2.000 millones de dólares. Este tipo de operaciones suele implicar la adquisición de un gran volumen de títulos en un plazo relativamente corto.

Adicionalmente, cabe recordar que en diciembre se ejecutó un desdoblamiento de acciones (split) de 5 por 1. Aunque esta operación no altera el valor fundamental de la compañía, reduce el precio por título y puede mejorar su accesibilidad para un mayor número de inversores.

El Contexto de la Inteligencia Artificial y el Mercado

La estrategia de ServiceNow continúa pivotando con fuerza hacia la inteligencia artificial. La dirección ha destacado tres pilares fundamentales en este ámbito:

• Colaboración con Anthropic: La integración del modelo Claude como estándar en su plataforma para potenciar los flujos de trabajo de sus clientes.
• Alianza con OpenAI: Un acuerdo reforzado, anunciado el 20 de enero, para acelerar el desarrollo de aplicaciones de IA en el entorno empresarial.
• Estrategia de adquisiciones: Compañías como Armis y Moveworks han sido incorporadas para fortalecer las capacidades en ciberseguridad e inteligencia artificial.

Este retroceso bursátil se produce, además, en un momento en el que los inversores están reevaluando el potencial de los modelos de negocio SaaS tradicionales y cuestionando cómo la revolución de la IA puede transformar el sector del software.

En definitiva, el escenario actual para ServiceNow presenta una dualidad: por un lado, una operativa sólida y un compromiso firme con la devolución de capital a los accionistas; por otro, unas expectativas para 2026 que el mercado, tras la caída, ha juzgado como insuficientemente ambiciosas. Tras el split, la cotización se situaba en los 116,65 dólares, mostrando una notable inestabilidad.

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