ServiceNow: la desconfianza del mercado no empaña el potencial de la IA empresarial
25.06.2026 - 05:04:37 | boerse-global.de
La acción de ServiceNow acumula un descenso cercano al 60% desde su máximo histórico y sufre una volatilidad anualizada del 79%. Sin embargo, detrás de esa fachada de crecimiento castigado se esconde una realidad bien distinta: 33 de 37 analistas recomiendan comprar y el precio objetivo medio de 141 dólares —un 52% por encima de los 83,62 euros actuales— sugiere que el mercado podría estar descontando un escenario demasiado pesimista. Un analista incluso ve potencial para duplicar la cotización hasta 236 dólares.
El escepticismo tiene nombre: el temor a que los agentes de inteligencia artificial vuelvan obsoletas las licencias por usuario (seat licenses) que tradicionalmente han sostenido el modelo de negocio. Pero la propia compañía desmonta ese argumento con datos. Más de la mitad del nuevo volumen de pedidos ya se factura bajo un modelo de consumo, no por usuario. La consejera delegada de finanzas, Gina Mastantuono, presume de una tasa de renovación media del 98% durante más de veinte trimestres consecutivos. La palanca de la IA, además, ya empieza a notarse: el producto Now Assist generó 750 millones de dólares en pedidos en el primer trimestre de 2026, y el objetivo anual se ha elevado a 1.500 millones.
Esa misma apuesta por la inteligencia artificial llevó a ServiceNow a desplegar sobre el escenario de Knowledge 2026 una batería de alianzas y productos. La más relevante, la alianza ampliada con IBM. Ambas compañías desarrollarán soluciones conjuntas para modernizar sistemas legados, ejecutar IA sobre modelos propios y aprovechar al máximo los datos corporativos. Los primeros productos fruto de esta colaboración verán la luz en la segunda mitad de 2026. El ecosistema se completa con acuerdos con Hackett, Hewlett Packard Enterprise, Nametag, ID.me, Inspira Enterprise, Cognizant y Aria Systems, que abarcan desde verificación de identidad hasta facturación en telecomunicaciones.
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El discurso del CEO Bill McDermott fue rotundo: ServiceNow quiere ser la "capa de control único" para todas las actividades de IA dentro de la empresa, independientemente del modelo o herramienta que utilice el cliente. Lo llamó "el agente de todos los agentes". La pieza central es el AI Control Tower, que descubre, gobierna, supervisa y asegura agentes, modelos y flujos de trabajo. A esto se suma Action Fabric, un sistema abierto que permite a agentes externos conectarse al motor de workflows de ServiceNow mediante un servidor de protocolo de contexto de modelo disponible de forma general.
A corto plazo, los analistas refuerzan su confianza. Benchmark elevó su precio objetivo de 125 a 130 dólares y calificó a ServiceNow como su "top large-cap pick". Oppenheimer mantuvo su recomendación de "outperform" con un objetivo de 130 dólares, basándose en una encuesta a 64 grandes clientes corporativos sobre presupuestos de TI e inversión en IA. Ambos esperan una aceleración del negocio en el segundo semestre de 2026 y mayor dinamismo en 2027.
Las ambiciones a largo plazo refuerzan el argumento alcista. ServiceNow prevé que sus ingresos alcancen entre 30.000 y 32.000 millones de dólares en 2030, lo que supone un crecimiento anual compuesto del 19,4%. El flujo de caja libre pasaría de 4.640 a 12.320 millones. Si se aplica un múltiplo de 25 veces sobre ese flujo esperado —muy por debajo de la media de 42 veces de los últimos cinco años—, la revalorización potencial superaría el 200% en ese horizonte.
De momento, la cotización se resiste a descontar esa narrativa. Ni siquiera el anuncio de la alianza con IBM logró levantar el ánimo del mercado: el mismo día que se conoció la colaboración con Inspira Enterprise, el título cedió más de un 1%. El mercado quiere ver hechos, no promesas. Las cuentas del segundo trimestre de 2026 serán la primera prueba de fuego para confirmar si Now Assist sigue en trayectoria hacia los 1.500 millones de dólares y si el miedo a la disrupción de la IA empieza a disiparse.
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